證券時報網
康殷
2025-03-14 22:08
“資本賦能實體發展，在銅陵有色體現得淋漓盡致。”銅陵有色(000630)副董事長丁士啟告訴證券時報記者，正是有了資本市場的助力，公司才能在求新求變道路上大展拳腳，始終走在行業發展前列。
作為“中國銅業第一股”，銅陵有色于1996年登陸資本市場，數十年來一直專注銅主業，通過內生式發展和外延式擴張，不斷延伸產業價值鏈條，推動業務結構向高端化、智能化、綠色化躍遷。傳統產業與新質生產力交匯碰撞，資本市場與實體經濟相互賦能，銅陵有色正以十足的“科技范”開啟一場煥新蝶變之旅。
一體化布局助力穿越周期
身處周期性較強的銅行業，如何練就一套打法，有效穿越行業周期，平滑業績波動，是銅陵有色一直在思索的問題。
在銅陵有色的生產成本中，原材料銅精礦占比達80%以上，上游銅礦資源的重要性不言而喻。
“家中有礦，心中才能不慌。”丁士啟告訴證券時報記者，目前公司在國內擁有冬瓜山銅礦、沙溪銅礦、安慶銅礦，在國外擁有厄瓜多爾米拉多銅礦等多座自主礦山，為參與市場競爭構筑了核心壁壘。
2023年，銅陵有色生產陰極銅175.63萬噸，約占國內總產量的13.52%，自產銅精礦含銅17.51萬噸，原料自給率達10%。
據介紹，米拉多銅礦二期工程將于2025年6月建成投產，項目達產達標后，預計公司每年將合計產出約25萬噸銅金屬量，原料自給率將再上新臺階。
除向上游尋求核心資源外，向下游加工領域延展，不斷打磨高附加值的銅基新材料產品，也是銅陵有色近年來不斷發力的賽道。
“在加工業務板塊，我們堅持適度發展的原則，主要定位一些高精尖的產品，比如銅箔、銅板帶、電磁線等。”丁士啟表示。
近年來，伴隨著新能源汽車及光伏風力發電等行業的快速發展，銅基新材料的應用場景不斷拓寬，銅陵有色業務也有了更大的想象空間。
以銅箔產品為例，銅陵有色旗下子公司銅冠銅箔已進入比亞迪、寧德時代、國軒高科、生益科技、臺光電子等知名企業供應鏈。目前，公司已形成年產8萬噸高精度電子銅箔產能。
通過一體化布局，銅陵有色已發展成為集銅采選、冶煉、加工、貿易為一體的大型全產業鏈銅生產企業，主要產品涵蓋陰極銅、黃金、白銀、銅箔及銅板帶等。
向上打通資源鏈，向下打通價值鏈，銅陵有色的抗風險能力持續提升。2020年至2023年，公司營收由994.38億元增長至1374.54億元，年復合增速約11.4%；凈利潤由8.66億元增長至26.99億元，年復合增速達46%。今年前三季度，公司維持穩健增長態勢，營收、凈利分別為1063.08億元、27.3億元，同比分別增長3.62%、5.97%。
從毛利率水平亦可看出公司產品競爭力的提升。2021年至2023年，銅陵有色綜合毛利率拾級而上，分別為5.8%、5.86%、7.26%；2024年前三季度，毛利率進一步提升至7.57%。
向“新”向“綠”而行
走進銅陵有色企業展示館，新中國第一座礦山、第一爐銅水、第一塊銅錠以影像或實物形式被定格，锃光發亮的陰極銅、薄如蟬翼的銅箔、品種繁多的稀貴金屬讓人應接不暇，處處彰顯著公司的創新基因。
“我們是真切地感受到了科技創新帶來的巨大改變。”丁士啟表示，近年來公司人、財、物等各項資源都在向創新傾斜，依托產業鏈布局創新鏈，再通過創新鏈壯大產業鏈，已經形成了良性循環。
一組數據可以佐證銅陵有色的創新力度。2023年，公司研發投入超41億元，獲得授權發明專利55項，獲得省部級科技獎9項。
技術進步帶來最明顯變化是產品檔次的提高。“過去的陰極銅純度沒那么高，表面粗糙，顏色發暗，通過優化電解技術和提純工藝，并引入智能化管控系統，現在的產品光滑平整，不僅‘賣相’更好，導電性和可加工性也有了很大提升。”丁士啟告訴證券時報記者。
據悉，銅陵有色已具備生產7N高純銅的技術能力，后續將擇機考慮將創新成果產業化。
作為冶煉行業的成本線和生命線，回收率是銅陵有色科技創新的主要陣地。
公司首創緩傾斜厚大礦體三步驟回采理論與方法，并創建了相關工藝流程，將冬瓜山銅礦資源綜合回收率從70%跨越式提高到81%，回收指標達到世界領先水平。
提升其他伴生稀貴金屬回收率也是一大發力點。近年來，銅陵有色黃金、白銀產量逐年提升，2023年分別為20.83噸、556.83噸，黃金等副產品貢獻營收146.93億元，占總營收比重為10.69%。
除此之外，公司還在加速推進提煉金屬錸的產業化進程。資料顯示，錸被譽為 “航空航天之芯”， 是航空發動機關鍵件無法替代的關鍵原料，也是地殼中最稀有的金屬之一。
目前，銅陵有色已掌握從銅冶煉污酸中制取金屬錸的技術，并與航發資產、航發航材院等成立了合資公司，專注于錸的提煉回收。“錸金屬的提煉對于保障我國關鍵材料自給安全大有裨益。”丁士啟表示。
在銅基新材料方面，銅冠銅箔自成立以來便專注“國產替代”，攻克了納米級微細瘤化電沉積技術等5G銅箔材料及制造技術的“卡脖子”難題，成為國內5G高頻高速PCB銅箔唯一國產供應商，同時已掌握3.5μm鋰電池銅箔生產技術；金威銅業微合金無氧銅帶打破國外壟斷，產品標準成功寫入博世公司的技術標準，成為博世該材料國內唯一供應商。
高端化必須要以綠色發展為前提。近年來，銅陵有色大力實施節能降耗，推動現有礦山“邊采邊復”、關停礦山環境治理，并全方面引入智能化手段打造綠色低碳工廠，實現機器代崗、自動化減人、智能化管控。
2022年，銅陵有色宣布投建綠色智能銅基新材料產業園一體化項目，預計項目環保設施投資、節能設施投資、智能化建設投資占比分別為17%、5%、8%。
“公司新建項目廠區以皮帶運輸為主，管道、軌道運輸為輔，重卡原則上不允許進場，節能減排效果將更好。”丁士啟表示。
插上資本市場雙翼
如果說技術創新是銅陵有色發展的內生引擎，那么資本市場則是做大做強的外在驅動器，公司發展歷程中的每一項關鍵事件，都深深地刻上了資本的烙印。
1996年，銅陵有色（時名“銅都銅業”）亮相資本市場，最初上市的資產僅為銅冶煉板塊業務；1998年—2000年，銅陵有色控股股東有色控股旗下安慶銅礦、獅子山銅礦（后更名為“冬瓜山銅礦”）相繼通過配股方式進入上市公司，奠定了銅資源自給的基石；2004年，公司開始建設銅板帶、漆包線、黃銅棒、銅箔、換位導線等銅加工項目，初步形成礦山、冶煉、加工的完整產業鏈。
2007年，銅陵有色定向收購控股股東下屬與銅主業相關資產，實現集團銅主業整體上市；2010年，公司發行20億元可轉債，用于銅冶煉工藝技術升級改造項目（即“雙閃項目”），實現銅冶煉工藝迭代。
2012年，銅陵有色池州銅箔高精度電子銅箔項目和 “雙閃”冶煉項目建成投產；2014年，公司完成非公開發行事項，募集資金近45億元，用于收購有色控股持有的廬江礦業100%股權和銅冠冶化經營性資產等項目；2016年，收購法國GRISET（格里賽），銅板帶產品打入歐洲高端市場。
近年來，乘著政策東風，銅陵有色資本運作動作頻頻，資產結構大幅優化。2022年，下屬控股子公司銅冠銅箔順利實現分拆上市，登陸創業板；2023年，以發行股份、可轉換公司債券及支付現金等方式，作價66.73億元收購中鐵建銅冠70%股權，同時募集配套資金21.46億元，將厄瓜多爾米拉多銅礦收入囊中，資源端優勢凸顯；2024年，主營礦山開發服務的參股公司銅冠礦建登陸北交所，實現資產證券化率躍升。
“公司沿著銅產業，通過并購重組、再融資不斷做大做強，是資本賦能實體的典型案例。”丁士啟表示，下一步，我們還將繼續圍繞主業謀劃更高層次的發展。
在資本市場汲取養分的同時，銅陵有色也在不斷加大投資者回報力度。上市以來，公司持續進行現金分紅，累計分紅金額達58.58億元。今年4月，銅陵有色制定《未來三年股東回報規劃（2024—2026年）》，表示在符合現金分紅條件的情況下，未來三年以現金方式累計分配的利潤原則上不少于三年內實現可分配利潤的50%；9月，公司發布回購方案，擬以2億元至3億元回購股份，用于轉換可轉債。
“未來，公司將統籌長遠發展、業績增長與股東回報的動態平衡，強化信息披露，做好市值管理，以高質量發展提升投資者獲得感。”丁士啟表示。
