證券時報網
2025-03-12 22:31
經歷開年的強勢上漲后，伴隨著國際油價走弱，PX價格再度出現下跌趨勢。
市場分析人士認為，PX價格的波動與原油價格密切相關，預計短期PX市場繼續受國際油價走勢影響，但國內無新增產能，且海外產能有望繼續下降，基本面對PX價格有支撐作用。
針對近期PX的再度下跌，國元期貨能化負責人張霄解釋，近期美俄總統通話稱雙方均希望結束俄烏沖突并同意緊密合作，受此影響，原油供給擔憂有所緩解。此外，4月份OPEC+面臨增產，油市基本面寬松格局難改，市場看空氛圍加劇。需求端，春節前多數下游PTA工廠有備貨行為，節后至今下游市場暫未全面恢復，導致需求端支撐有限。供給端，PX裝置高負荷運行，目前裝置產能利用率在九成以上。在基本面暫未有效改善背景下，PX跟隨原油大幅回調。
“節后聚酯裝置開工整體不及預期，部分主流工廠的上游配套PTA裝置開工有所下降，令PX需求承壓。”中國國際期貨能化研究員郭佳告訴期貨日報記者，目前聚酯產銷較為平淡，各產品利潤有限。2月國內PX企業基本尚未確定檢修計劃。
海外方面，2024年韓國、日本PX產量和訂單量進一步走低，業內人士普遍預計這一趨勢在2025年仍將延續。
“近年來，我國PX行業產能升級持續加速， PX進口依存度不斷下降，對日韓的進口需求有一定影響。除此之外，韓國較多PX裝置采用短流程生產工藝，在利潤不佳的情況下，多數企業選擇降低裝置負荷或減少生產時間，從而導致PX產量下滑。”張霄稱。
“日韓PX產量下降受多重因素影響，包括裝置老化、環保壓力等。未來日韓PX產量可能繼續走低。”郭佳表示，今年中國PX進口量依然具備一定剛性。日韓PX產量降低可能對亞洲PX價格構成一定支撐，但國內新增產能或一定程度上抵消這一影響。
去年年末以來，PX價格長期處于低位，利潤被壓縮。
展望后市，郭佳認為，近期原油價格下跌導致PX生產成本下降，未來貿易政策的變化將繼續影響PX及其下游產品的進出口情況。近期，在地緣因素影響下，原油市場波動明顯，隨著國際油價大幅回調，PX成本端支撐減弱。下游PTA裝置維持高位，節后聚酯下游負荷有所回升。近期原油弱勢顯著，短期PX或跟隨成本波動，中長期需關注裝置檢修對市場的影響。
“PX逐步步入檢修季，3—4月份，九江石化、中海油惠州石化、揚子石化、天津石化等企業有檢修計劃。此外，浙石化和威聯化學也有一定的檢修預期。屆時，供應端壓力將有所緩解。此外，一季度美國仍有調油需求，后續PX供需格局有望改善。值得一提的是，目前PX估值處于偏低水平。后期來看，PX基本面存在好轉預期，價格相對堅挺。”張霄說。
