證券時報
胡可
2025-03-12 23:25
當(dāng)前，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈供需轉(zhuǎn)換進入關(guān)鍵節(jié)點。產(chǎn)業(yè)鏈上市公司2024年業(yè)績預(yù)告出現(xiàn)兩極分化，包括寧德時代在內(nèi)的多家公司仍預(yù)計全年凈利潤大幅增長，行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)能投放和戰(zhàn)略布局也在穩(wěn)步進行。
2月19日，普利特公布，其控股子公司擬在馬來西亞投資建設(shè)2.5GWh圓柱基地項目，項目投資總額約7.5億元人民幣。普利特介紹稱，公司持續(xù)進行圓柱電池產(chǎn)品迭代，此次海外產(chǎn)能的建設(shè)，目的在于更好應(yīng)對市場需求與政策環(huán)境變化。通過出海，能更好滿足電動工具、智能家電等領(lǐng)域客戶對高性能電池的需求，進一步擴大全球市場份額。2月14日，贛鋒鋰業(yè)公告稱，其全資子公司“LMA”旗下阿根廷Mariana鋰鹽湖項目一期于當(dāng)?shù)貢r間2月12日正式投產(chǎn)。
此外，鵬輝能源、豪鵬科技、億緯鋰能等上市公司近期也公布了產(chǎn)能投放、對外合作等進展情況，包括固態(tài)電池等產(chǎn)品布局以及AI新產(chǎn)品催化作用下的戰(zhàn)略應(yīng)對等。
高工鋰電近日公布的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1月份國內(nèi)動力電池產(chǎn)量、裝機數(shù)據(jù)雙雙攀升，裝機量同比增長20.1%至38.8GWh，多項鋰電材料價格也迎來反彈，鋰電需求端拐點逐漸明確。該機構(gòu)指出，“站在2025年的時間節(jié)點上，鋰電需求已進入前所未有的維度，呈現(xiàn)全面噴發(fā)之勢。”
從近期披露的鋰電企業(yè)業(yè)績預(yù)告來看，行業(yè)正向“結(jié)構(gòu)化升級”轉(zhuǎn)型，市場格局加速分化。
其中，鵬輝能源、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能、杉杉股份、贛鋒鋰業(yè)等公司預(yù)計2024年業(yè)績出現(xiàn)不同程度的下滑。業(yè)績變動的普遍原因在于，下游需求增速放緩，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系格局發(fā)生變化，加上報告期內(nèi)鋰電池材料產(chǎn)業(yè)鏈在行業(yè)底部區(qū)間持續(xù)運行。
另一方面，部分鋰電巨頭或者細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)在2024年業(yè)績預(yù)告中表示，有望實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤的正增長。其中，寧德時代預(yù)計全年營業(yè)收入下滑，但歸母凈利潤同比上升，預(yù)計繼續(xù)保持11.06%至20.12%的同比增幅。雅化集團預(yù)計2024年凈利潤同比增長596.26%至720.60%。主要原因是：報告期內(nèi)公司鋰鹽產(chǎn)品銷量大幅增加，頭部客戶訂單穩(wěn)定，以及加強了一系列措施提效降本。鋰電材料方面，負(fù)極材料環(huán)節(jié)的中科電氣實現(xiàn)逆勢增長，預(yù)計凈利潤同比增長590%至680%。
高工鋰電方面分析指出，從2023年到2024年，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈利潤朝下游轉(zhuǎn)移，鋰電材料企業(yè)和礦端企業(yè)經(jīng)歷至暗時刻。而以2024年為轉(zhuǎn)折點，反內(nèi)卷，塑造可持續(xù)盈利供應(yīng)鏈，正逐漸取代價格戰(zhàn)思維。
根據(jù)目前已經(jīng)公布的業(yè)績預(yù)告，鋰電上市公司業(yè)績分化，不僅表現(xiàn)在不同產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，也體現(xiàn)在不同企業(yè)。綜合來看，電池企業(yè)方面，盡管仍有一部分尚未公布2024年業(yè)績預(yù)告，不過根據(jù)去年前三季度業(yè)績和四季度排產(chǎn)情況，整體有望保持較穩(wěn)定的業(yè)績增長。鋰電材料方面，除了負(fù)極材料環(huán)節(jié)中科電氣實現(xiàn)逆勢增長，其余多數(shù)負(fù)極企業(yè)則出現(xiàn)了盈利下降的情況；正極材料企業(yè)多數(shù)盈利收窄或繼續(xù)修復(fù)；電解液、隔膜環(huán)節(jié)普遍出現(xiàn)業(yè)績洗牌。此外，在設(shè)備企業(yè)方面，由于整體行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃下降，尤其是新增產(chǎn)能退坡，設(shè)備企業(yè)新增訂單減少，且越來越依賴于海外新增訂單，根據(jù)業(yè)績預(yù)告情況來看，多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)利潤回調(diào)。
除了贛鋒鋰業(yè)等前述企業(yè)在產(chǎn)能方面的積極投放，近期，包括先導(dǎo)智能、利元亨、贏合科技等企業(yè)還新獲一批海內(nèi)外客戶的訂單。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，行業(yè)景氣度正在反彈，新一輪增長周期悄然開啟，多數(shù)企業(yè)傾向于樂觀看待2025年的業(yè)績預(yù)期。動力電池結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商科達利近期表示，根據(jù)當(dāng)前新能源汽車市場的發(fā)展態(tài)勢，在市場保持穩(wěn)定增長的前提下，公司預(yù)計將跟隨市場步伐及客戶需求，繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。
