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【研報掘金】機構:煤炭板塊回調后估值及股息率吸引力提升
來源:證券時報網作者:闕福生2025-02-25 09:06

機構指出,短期煤價下跌,煤炭板塊持續調整,也創造了較好的逢低配置機遇。煤炭作為高分紅、低估值的紅利資產本質沒有改變。大型煤炭企業擁有較高的凈資產收益率,并通過高長協比例等措施穩定煤價,業績相對穩健。

核心邏輯

1.截至2025年2月7日,煤炭行業近12個月股息率達到6.41%,僅次于銀行的6.51%,排名第二。截至2025年2月7日,煤炭行業中近12個月股息率達到10%以上的公司有8家,行業歸母凈利潤排名靠前的中國神華、陜西煤業、中煤能源、兗礦能源近12個月股息率分別達到5.81%、7.18%、6.87%、10.25%,河南的平煤股份近12個月股息率達到10.73%。大型煤炭企業擁有較高的凈資產收益率,并通過高長協比例等措施穩定煤價,業績相對穩健。

2.預計煤價短期將維持震蕩走勢。長期看我國煤炭供需仍面臨緊平衡狀態,電力需求增長、化工用煤需求增加、建材用煤需求降幅收窄;此外,煤礦的開采成本和運輸成本上升,以及2025年進口煤增速下降,這些因素將對煤價產生支撐。

3.元宵節過后,煤炭行業基本面上仍面臨供需雙弱態勢,但地方兩會開啟及全國兩會在即,宏觀利好政策預計繼續釋放,關注下游需求改善預期;冶金煤庫存偏低,雙焦價格后期彈性仍存;動力煤進口或存變數,價格進一步下降空間不大。資金面來看,臨近年報季,保險等長期資金入市大勢所趨,煤炭板塊回調后估值及股息率吸引力提升。

利好個股

建議關注:中國神華、陜西煤業、中煤能源等。

本文內容精選自以下研報:

《【中原電力及公用事業】煤炭行業概況及河南發展現狀——煤炭行業專題研究》

《【山證煤炭】行業周報(20250210—20250216):關注回調后低估值對長期資金的吸引力提高》

校對:劉榕枝

責任編輯: 楊國強
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