證券時報網
劉茜
2025-03-14 22:58
機構指出，銀行業資產質量穩健。金融支持民營企業力度有望加大。財政發力有望促進信貸需求改善，重點領域支持力度不減，利好銀行信貸提質增效。貨幣政策適度寬松，央行將擇機調整優化政策力度和節奏，銀行息差仍承壓，但負債成本優化成效釋放有望加速。看好銀行板塊配置價值。
核心邏輯
1.2025年，預計在逆周期調節下規模增長有望保持平穩，凈息差壓力可控、預計降幅收窄，房地產、經營貸等重點領域風險預期改善，預計銀行盈利有望保持平穩，看好經濟預期邊際改善帶來的估值修復。中期來看，在利率中樞下行趨勢下，銀行高股息配置價值繼續突出。資金層面，政策持續鼓勵中長線資金入市，預計未來保險資金、ETF被動資金將延續穩定增長，有助于支撐銀行估值。
2.國股行環比前三季度改善。監管全口徑城農商行利潤負增或主要受弱資質區域銀行經營壓力較大，化險力度加大拖累；而上市城農商行經營情況整體更優。從已披露業績快報的12家上市城農商行來看，多數銀行凈利潤增速環比改善。
3.在穩增長政策持續落地的推動下，大行、股份行盈利邊際企穩，中小行盈利低增長狀態一定程度受到中小金融機構風險化解的影響，同時存量按揭貸款利率調整，以及LPR下調對銀行營收仍存影響。
利好個股
建議關注：工商銀行、建設銀行、郵儲銀行、江蘇銀行、常熟銀行等。
本文內容精選自以下研報：
《中國銀河銀行業周報：銀行業四季度監管數據發布，金融支持民企融資受關注》
《東興證券2024年四季度行業數據詳解：銀行行業-息差降幅收窄，資產質量保持穩健》
《平安證券2024年4季度銀行業主要監管指標數據點評：銀行內部持續分化，資產質量整體提升》
校對：王錦程
