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IPO是將一家公司股票從一級(jí)市場(chǎng)送到二級(jí)市場(chǎng)，這個(gè)過程基本上都要發(fā)行新股，A股打新者買到新股不易，H股熱門股票也難。

難買到是因?yàn)榈蕉?jí)市場(chǎng)股票會(huì)大漲，如果一家公司股票沒有上漲預(yù)期，那么就很少有人會(huì)去申購，在H股，股票發(fā)行不出去的情況也不少見。

從股票到演唱會(huì)的門票、泡泡瑪特的限量款手辦，以及茅臺(tái)的53度酒、數(shù)百萬一套的商品房，哪里有稀缺，哪里又有人從中謀利。能從商家手里拿到的價(jià)格就是一級(jí)市場(chǎng)，能從公開市場(chǎng)上賣出去的價(jià)格，就是二級(jí)市場(chǎng)。

最近在港股尋求上市的蜜雪冰城，公開發(fā)售部分最終17.275億港元的發(fā)售，吸引了1.84萬億港元資金追逐。港股因?yàn)樯曩徴哌h(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股，即使如此中簽率也比A股高，A股活躍的中小投資者賬戶多，一旦有新股發(fā)行，基本上都會(huì)申購，漲幅一般都會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于港股。港股投資者之所以在蜜雪冰城上如此盡力，是斷定中簽蜜雪冰城能賺錢。港股IPO破發(fā)的很多，中了新股反而會(huì)虧損，導(dǎo)致有時(shí)候只有幾千戶活躍的打新者。

只有有利潤，人們就會(huì)蜂擁而至，有些演唱會(huì)門票炒到數(shù)萬元一張，很多門票被黃牛囤積，泡泡瑪特以盲盒聞名，消費(fèi)者孜孜不倦開盲盒，就是為了抽中限量款，幾十元變成數(shù)百元甚至上千元，商家為了保持稀缺，就降低數(shù)量。泡泡瑪特在泰國的手辦價(jià)格高，泰國的旅游者甚至到中國來掃貨。

限量款在商品銷售中經(jīng)常出現(xiàn)，就是為了保證某個(gè)款型的商品數(shù)量不多，將價(jià)格賣上去，比如名牌包、名表，買來還能賺錢，劉鑾雄就是名牌包的收藏者，在奢侈品店里，想要購入這些包需要買其他貨，需要是熟客才能買到。運(yùn)動(dòng)類品牌會(huì)推出限量款鞋子，鞋子發(fā)行量限定，有人專門買入這些鞋子炒作，在市場(chǎng)上就有了一個(gè)新價(jià)格，鞋子的價(jià)格竟然像股票一樣變動(dòng) 。

茅臺(tái)是一二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)的典型，一斤裝的53度飛天茅臺(tái)出廠價(jià)是1169元，市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)是1499元。但長期以來，渠道中流傳的價(jià)格早已突破兩千元，高峰期從市場(chǎng)購入價(jià)要達(dá)到3000多元。飛天茅臺(tái)從2014年819元的出廠價(jià),攀升至2023年的1169元,10年漲幅為42.7%。但是二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格漲幅要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于茅臺(tái)廠的出廠價(jià)。貴州茅臺(tái)的投資者認(rèn)為經(jīng)銷商賺的太多，貴州茅臺(tái)正在增加直銷，如果能以1499元拿到貴州茅臺(tái)，就如同中獎(jiǎng)。飛天茅臺(tái)具有金融屬性，價(jià)格會(huì)隨著儲(chǔ)存時(shí)間增長而增長。主要還是因?yàn)榫祁惐阌诒４妫戮苾r(jià)格上漲會(huì)帶動(dòng)老酒價(jià)格上升，這一點(diǎn)和房地產(chǎn)類似。

在深圳房地產(chǎn)熱之時(shí)，想要購房的消費(fèi)者需要連夜排隊(duì)，稍一松懈房?jī)r(jià)就又上漲，很多項(xiàng)目出現(xiàn)了所謂喝茶費(fèi)，政府限制價(jià)格，但是市場(chǎng)又有另一個(gè)價(jià)格，喝茶費(fèi)相當(dāng)于彌補(bǔ)之間的差價(jià)。

最近深圳北站一家房產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)出公告，稱項(xiàng)目沒有預(yù)留房源，沒有喝茶費(fèi)，該項(xiàng)目認(rèn)購人數(shù)和房源的比例為3.8倍。這令人想起那段爭(zhēng)搶房源的往日。

其實(shí)很多商品都伴隨著流通環(huán)節(jié)，都會(huì)出現(xiàn)價(jià)格上漲，比如在廠家成本1元的紐扣，2元錢賣給經(jīng)銷商，到了終端售價(jià)為10元錢。但是很少人會(huì)從紐扣廠買來紐扣到市場(chǎng)上去賣，因?yàn)?0元出售紐扣并不容易，將商品售出的成本甚高。各個(gè)環(huán)節(jié)賺的都是合理利潤。

在一個(gè)相對(duì)小的市場(chǎng)，套利者能以較低價(jià)格購入，這些商品能在一個(gè)相對(duì)大的市場(chǎng)中高價(jià)售出，后者才是社會(huì)愿意給出的正常市場(chǎng)價(jià)。

一二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)能夠形成，需要二級(jí)市場(chǎng)買家有強(qiáng)烈購買欲望，便利的交易途徑。比如新股能在市場(chǎng)以一定的漲幅很快出售出去，黃牛手中的門票被粉絲接手。這樣才能實(shí)現(xiàn)一二級(jí)市場(chǎng)套利，否則就會(huì)砸在手里，成為受傷者。