證券時報網
康殷
2025-03-14 22:08
機構指出，2月零售需求快速回暖，截至2月23日，白電、大廚電、清潔電器等主要家電品類的年累計零售額實現較快增長。DeepSeek大幅降低AI應用門檻，家電企業紛紛接入，家電+AI科技的結合，有望助推家電企業迎來新的增長。
核心邏輯
1.2月家電零售快速回暖，預計1—2月累計實現積極增長。春節錯期影響下，雖然1月我國家電零售額有所下滑，但進入2月后，零售需求快速回暖，預計1—2月累計會有積極表現。奧維云網數據顯示，2025年第1—8周，主要家電品類已實現較快增長。
2.房地產市場的政策利好持續釋放，供需兩端支持力度加大，推動市場逐步企穩。自2024年下半年以來，中央和地方密集出臺“保交樓”、優化限購、降低首付比例等政策，疊加城市房地產融資協調機制和保障性住房“以購代建”等創新模式，市場信心得到提振，市場邊際改善跡象明顯。作為地產后周期的廚電板塊，在經歷多年需求疲軟后，行業格局正迎來結構性優化。一方面，龍頭企業通過核心渠道優勢迅速搶占市場，另一方面，以舊換新政策為行業注入新動能，更加利于規模較大，且有多品牌、多品類布局的龍頭企業。
3.AI技術的深度滲透有望推動家電從“功能設備”到“家庭智能體”的發展進程。通過多模態感知、邊緣計算與自主決策能力的融合，家電產品將突破單一功能邊界，進化為具備環境理解、生態協同與個性化服務能力的家庭節點，有望重構產品價值，并催生以數據為驅動的家庭服務生態。具體來看可能有以下場景的拓展可能，1）空調：有望從單一的溫控設備升級為家庭環境健康中樞，2）冰箱：則有望從保鮮倉儲產品升級為家庭健康管理中心，3）洗衣機：有望從洗滌工具升級為衣物護理中心。
利好個股
國信證券核心投資組合建議：白電推薦美的集團、TCL智家、海爾智家、格力電器、海信家電；廚電推薦老板電器；小家電推薦小熊電器、石頭科技、新寶股份。
國泰君安指出，1）國補作用下，零售端周度數據持續改善，龍頭公司持續受益，看好龍頭企業年報以及2025一季報業績兌現確定性：美的集團、格力電器、海信家電、海爾智家；2）地產端受供需兩端支持力度傳導，二手房交易數據回暖，廚電龍頭收益：老板電器、華帝股份；2）AI+持續火熱，看好智能家居、穿戴設備、AI陪伴玩具等細分行業，有高關注度新品推出的企業更為受益。推薦石頭科技、海信視像、TCL電子、康冠科技、九號公司-WD、螢石網絡。
本文內容精選自以下研報：
國泰君安《家電行業2025W9周報：樓市企穩廚電受益，周度零售數據強改善》
國金證券《家電行業周報：多家企業宣布接入DeepSeek，AI賦能下家電智能化進程有望提速》
國信證券《家電行業2025年3月投資策略：1-2月家電累計零售增長積極，家電企業積極擁抱DeepSeek》
校對：呂久彪
