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3月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，受春節(jié)錯(cuò)月、假期和部分國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)等因素影響，2月CPI環(huán)比下降0.2%，同比下降0.7%，同比由正轉(zhuǎn)負(fù)；PPI環(huán)比下降0.1%，同比下降2.2%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟在解讀數(shù)據(jù)時(shí)表示，2月份CPI同比由漲轉(zhuǎn)降主要有以下三方面原因：一是春節(jié)錯(cuò)月導(dǎo)致上年同期對(duì)比基數(shù)較高。據(jù)測(cè)算，在2月份-0.7%的CPI同比變動(dòng)中，上年價(jià)格變動(dòng)的滯后影響約為-1.2個(gè)百分點(diǎn)。此外，食品價(jià)格同比下降3.3%，是帶動(dòng)CPI由漲轉(zhuǎn)降的主要因素。二是今年2月份的天氣有利于鮮菜生長(zhǎng)運(yùn)輸。2月份鮮菜價(jià)格同比下降12.6%，影響CPI同比下降約0.31個(gè)百分點(diǎn)。三是汽車等商品降價(jià)促銷。2月份燃油小汽車和新能源小汽車價(jià)格同比分別下降5.0%和6.0%，合計(jì)影響CPI同比下降約0.16個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，董莉娟表示，CPI中部分商品價(jià)格也穩(wěn)中有漲。2月份CPI中能源價(jià)格環(huán)比上漲0.6%，其中汽油價(jià)格上漲1.3%。受國(guó)際金價(jià)波動(dòng)影響，金飾品價(jià)格同比漲幅擴(kuò)大至38.6%。部分服務(wù)行業(yè)價(jià)格穩(wěn)步上漲，比如電影及演出票價(jià)格環(huán)比上漲3.1%，房租價(jià)格環(huán)比上漲0.1%。

展望未來，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳認(rèn)為，3月春節(jié)錯(cuò)期效應(yīng)全面消退，參考月初以來高頻數(shù)據(jù)變化，以及當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)供需平衡狀況，3月CPI同比將回升至0.3%左右。

PPI方面，2月PPI同比下跌2.2%，較上月跌幅收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。一德期貨宏觀經(jīng)濟(jì)分析師劉曉藝認(rèn)為，總體看，春節(jié)后工業(yè)需求逐漸恢復(fù)，但恢復(fù)節(jié)奏偏慢，疊加關(guān)稅擾動(dòng)，終端改善傳導(dǎo)至上游還需要時(shí)間，PPI延續(xù)緩慢回升態(tài)勢(shì)。

不過，隨著工業(yè)品需求穩(wěn)步釋放，2月相關(guān)行業(yè)價(jià)格也錄得小幅上漲。比如新能源、人工智能等行業(yè)發(fā)展帶動(dòng)有色金屬礦采選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲1.8%和0.3%。同時(shí)，部分工業(yè)行業(yè)供需結(jié)構(gòu)有所改善，價(jià)格下降速度放緩，比如光伏設(shè)備及元器件制造價(jià)格同比下降13.0%，電子半導(dǎo)體材料價(jià)格同比下降9.7%，降幅比上月均有所收窄。

展望后市，馮琳認(rèn)為，PPI同比能否較快轉(zhuǎn)正，主要取決于2025年逆周期調(diào)節(jié)政策的效果，同時(shí)還要重點(diǎn)關(guān)注接下來外貿(mào)環(huán)境變化可能對(duì)國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格帶來的影響。