證券時報·e公司
石簡
2025-03-14 23:48
機構認為，從中長期來看，黃金還有上漲空間。
第三只“A+H”黃金股來了
3月9日晚，赤峰黃金公告稱，經香港聯(lián)交所批準，公司本次發(fā)行的約2.06億股H股股票（行使超額配售權之前）于3月10日在香港聯(lián)交所主板掛牌并上市交易，H股股票中文簡稱為“赤峰黃金”，英文簡稱為“CHIFENGGOLD”，股份代號為“6693”。
公司表示，根據每股H股發(fā)售價13.72港元計算，經扣除全球發(fā)售相關承銷傭金及其他估計費用后，并假設超額配售權未獲行使，公司將收取的全球發(fā)售所得款項凈額估計約為26.76億港元，募集資金主要用于現(xiàn)有礦場的升級及勘探、潛在收購及一般企業(yè)用途。
注：部分公告原文截圖
值得注意的是，赤峰黃金是繼紫金礦業(yè)、山東黃金后，市場迎來第三只“A+H”黃金股。赤峰黃金少數(shù)具備高成長、國際化等多重屬性的黃金礦業(yè)上市公司。
近年來，公司內生和外延并行推進，產量穩(wěn)步增長。內生方面，公司所屬礦山重點建設項目進展順利。2025年底吉隆金礦開采能力提升至約30萬噸；2025年塞班金銅稀土礦的年地下開采產能將增至80.6萬噸；2028年瓦薩金礦年選礦量增至約330萬噸。外延方面，公司此番H股融資有助于改善收并購現(xiàn)金儲備，進一步擴大業(yè)務版圖。
截至最新收盤，赤峰黃金A股股價報19.28元/股，總市值360.5億元。
2024年以來，A股尋求兩地上市的公司數(shù)量迅速上升，恒瑞醫(yī)藥、三花智控、先導智能等眾龍頭紛紛發(fā)布相關公告，主要目的是加速全球化布局、提升品牌國際化，同時，拓展多元化融資渠道。除此之外，港股對科技、消費等行業(yè)估值更接軌國際標準，具有估值與流動性優(yōu)勢，港股的市場表現(xiàn)和吸引力也是一大優(yōu)勢。
中信證券研報指出，本輪春季躁動當中投資者有兩大煩惱：一是港股走牛、A股震蕩，兩地市場的分化造成機構產品業(yè)績分化；二是國內宏觀波動在降低，市場從三年宏觀大年步入宏觀小年，但不少原有應對劇烈宏觀波動的杠鈴型策略很難在市場快速上漲時完成調倉。中信證券據此預計部分計劃兩地上市的龍頭企業(yè)會隨著港股上市落地而行情啟動。
央行連續(xù)4個月增持黃金
中國央行數(shù)據顯示，中國2月末黃金儲備報7361萬盎司（約2289.53噸），環(huán)比增加16萬盎司（約4.98噸），連續(xù)第4個月增持黃金。截至2025年2月末，我國外匯儲備規(guī)模為32272億美元，較1月末上升182億美元，升幅為0.57%。
世界黃金協(xié)會公布的《2024年全球黃金需求趨勢報告》提到，2025年預計全球央行的購金需求仍將占據主導地位。地緣政治及宏觀經濟的不確定性將成為2025年的主題，進而支撐黃金作為財富保值和避險工具的需求。
據央視新聞報道，今年1月，澳大利亞對美國的黃金出口總額達到46億澳元（約合人民幣209.8億元），這一數(shù)值達到有相關記錄以來的最高水平。
根據世界黃金協(xié)會的數(shù)據，自去年12月以來，美國已把超過600噸黃金從其他國家運入美國金庫。目前，美國黃金儲備已經達到8133.46噸，為全球最高。
另外，世界黃金協(xié)會的數(shù)據顯示，今年1月，全球央行凈購黃金為18噸。其中，新興市場央行仍然是凈購黃金的主力軍。
機構看好黃金長期上漲趨勢
各國政府對黃金儲備的增持直接導致黃金價格持續(xù)攀升，以及市場對相關黃金概念股的熱捧。今年以來，A股與港股的黃金板塊普遍漲勢較好。湖南黃金、赤峰黃金、西部黃金等均漲超10%。
港股漲幅最為搶眼的是主打古法金工藝的港股老鋪黃金，年內上漲近158%。公司自2024年6月在港股上市以來，累計股價漲幅達13倍。截至最新收盤，老鋪黃金港股股價報收622港元/股，總市值達1047億港元，成為港股黃金珠寶概念中市值首家突破千億的品牌。
隨著各國央行增加黃金儲備，加上市場條件有利于強勁需求，各機構普遍對黃金仍持看漲態(tài)度。
摩根大通預計金價將進一步上漲，并預測，到2025年第四季度，黃金價格可能接近3000美元，并重申其對貴金屬的長期結構性看漲觀點。
財通證券宏觀首席分析師陳興團隊也指出，展望未來，央行購金勢頭仍將繼續(xù)，是支撐金價長期上行的核心因子；而投資需求隨著金價上漲亦保持強勁，為金價的短期助推器。中長期來看，黃金還有非常充裕的上漲空間。
低估值黃金股獲機構青睞
在高金價下，國內金礦公司業(yè)績受益明顯。其中，ST盛屯、曉程科技、西部黃金、赤峰黃金、盛達資源、東方鋯業(yè)預計2024年凈利潤增幅翻倍（含扭虧）。
西部黃金2024年預盈2.4億元至3.2億元，同比扭虧。報告其內，公司自有礦山生產的黃金銷量較上年同期增加、銷售價格較上年同期上升。
赤峰黃金預計2024年盈利17.3億元至18億元，同比增加115.19%至123.9%，主要由于黃金產銷量、銷售價格上漲以及公司持續(xù)采取降本控費措施，生產成本得到有效控制。
從最新收盤價來看，多只黃金概念股估值低于30倍，其中ST盛屯不足10倍。本月以來，機構資金加速流入低估值個股，19只個股獲億元凈買入，其中紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)凈買入超10億元。赤峰黃金本月機構資金凈買入為2.67億元。
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校對：王朝全
