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近期，隨著美股持續(xù)調(diào)整，部分合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）基金放開限購(gòu)門檻。與此同時(shí)，跨境ETF溢價(jià)率顯著收窄，多數(shù)產(chǎn)品降至5%以下甚至折價(jià)。

對(duì)于美股后市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期美股已調(diào)整到了有一定吸引力的水平，但“抄底”時(shí)機(jī)或仍不成熟。

美股持續(xù)調(diào)整，QDII基金接連調(diào)整限購(gòu)政策

近期，隨著美股市場(chǎng)顯著回調(diào)，部分資金從美股主題基金撤離。由于外匯額度和高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)釋放，部分基金公司開始調(diào)整限購(gòu)政策。

3月12日，華泰柏瑞基金公告稱，為保證基金穩(wěn)定運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益，自2025年3月12日起，華泰柏瑞納斯達(dá)克100ETF聯(lián)接基金（QDII）大額申購(gòu)（含定期定額投資）業(yè)務(wù)限制金額由500元調(diào)整為5000元。

3月12日，景順長(zhǎng)城基金發(fā)布公告，自3月12日起，景順長(zhǎng)城納斯達(dá)克科技市值加權(quán)ETF聯(lián)接基金相關(guān)人民幣基金份額大額申購(gòu)限制額度由此前的100元調(diào)整為1000元，美元份額維持暫停申購(gòu)狀態(tài)。

此外，華寶基金當(dāng)日也發(fā)布公告，自3月13日起，華寶納斯達(dá)克精選 (QDII)A類、C類基金份額在各代銷機(jī)構(gòu)的單日申購(gòu)金額上限由1000元調(diào)整為1萬(wàn)元，直銷柜臺(tái)及網(wǎng)上直銷平臺(tái)的申購(gòu)金額上限由50萬(wàn)元調(diào)整為100萬(wàn)元。

華寶致遠(yuǎn)混合（QDII）、華寶海外新能源汽車股票（QDII）的A類、C類基金份額在各代銷機(jī)構(gòu)、直銷柜臺(tái)及網(wǎng)上直銷平臺(tái)的申購(gòu)金額上限也都進(jìn)行了調(diào)整，分別由1萬(wàn)元調(diào)整為5萬(wàn)元、8萬(wàn)元調(diào)整為50萬(wàn)元。

此外，近日，天弘、華夏、匯添富等基金公司均調(diào)整了旗下部分QDII基金的限購(gòu)政策，或恢復(fù)申購(gòu)，或放松大額申購(gòu)門檻。

跨境ETF溢價(jià)回落，美股短期抄底時(shí)機(jī)或不成熟

此前，由于市場(chǎng)炒作，部分跨境ETF溢價(jià)率居高不下。隨著海外市場(chǎng)熱度下降，溢價(jià)率顯著收窄，多數(shù)產(chǎn)品溢價(jià)率降至5%以下，甚至出現(xiàn)折價(jià)。

例如，景順長(zhǎng)城標(biāo)普消費(fèi)ETF溢價(jià)率從一個(gè)月前的40%以上回落至目前的13%左右；國(guó)泰標(biāo)普500ETF溢價(jià)率由一個(gè)月前的8%左右降至不足3%；富國(guó)標(biāo)普油氣ETF溢價(jià)率也由一個(gè)月前的8%以上回落至3%左右。

與此同時(shí)，其他海外市場(chǎng)跨境ETF溢價(jià)率也出現(xiàn)一定回落。比如，嘉實(shí)德國(guó)ETF溢價(jià)率由一個(gè)月前的超10%降至1%左右，南方亞太精選ETF由一個(gè)月前的10%以上回落至折價(jià)區(qū)域，華泰柏瑞沙特ETF溢價(jià)率也由此前的8%以上降至不到2%。

對(duì)于美股市場(chǎng)，市場(chǎng)人士認(rèn)為，特朗普的關(guān)稅政策、美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏偏離預(yù)期、美國(guó)政府停擺風(fēng)險(xiǎn)等可能加劇美股波動(dòng)，長(zhǎng)期仍有賴于盈利增長(zhǎng)支撐。

華泰證券認(rèn)為，美股大幅下挫源于對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退、政策不確定性以及美國(guó)相對(duì)優(yōu)勢(shì)弱化的擔(dān)憂，而“貴”是前提。展望后市，美國(guó)發(fā)生實(shí)質(zhì)衰退的概率并不高，短期美股已經(jīng)調(diào)整到了有一定吸引力的水平，但“抄底”時(shí)機(jī)仍不成熟。

長(zhǎng)城基金國(guó)際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理、基金經(jīng)理曲少杰認(rèn)為，美股市場(chǎng)調(diào)整有多方面的原因，比如特朗普加稅政策引發(fā)衰退預(yù)期、DeepSeek的橫空出世改變了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)AI算力需求的看法等。

雖然美股后續(xù)仍面臨經(jīng)濟(jì)和政策風(fēng)險(xiǎn)，但在曲少杰看來(lái)，美股市場(chǎng)中仍有不少可以穿越股市牛熊的長(zhǎng)線優(yōu)質(zhì)龍頭，對(duì)美股維持合理穩(wěn)定持倉(cāng)。

諾安基金指出，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略顯疲軟，但美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的穩(wěn)固表現(xiàn)及消費(fèi)需求的韌性，仍可為企業(yè)盈利修復(fù)提供支撐。與此同時(shí)，大型科技股仍受益于人工智能發(fā)展，支撐市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來(lái)的流動(dòng)性改善也能緩解估值壓力。