證券時報網
秦聲
2025-03-12 20:54
經歷了去年四季度相對低迷的表現后，公募FOF正迎來一波強勁的業績回暖。
數據顯示，截至3月初，全市場近九成FOF產品在過去三個月實現凈值正增長，多只產品收益率超過10%。這輪回暖主要得益于權益市場的明顯企穩，尤其是科技、傳媒等成長風格板塊的強勢反彈。FOF基金經理通過增加ETF配置比例，精準捕捉市場熱點帶來的超額收益，推動了FOF整體業績的迅速修復。
業內人士認為，FOF積極增持ETF的趨勢不僅反映出資產配置方式的變化，更體現了基金經理對于市場風格切換和熱點輪動的敏銳把握。這一趨勢在市場行情結構性分化加劇的背景下，有望持續甚至進一步強化。FOF產品作為資產配置的重要工具，其投資價值或將再度凸顯。
年內FOF業績整體回暖，近九成實現正收益
今年以來，FOF基金的整體業績顯著回暖，成為近期基金市場的一大亮點。數據顯示，截至3月7日，全市場FOF基金的平均收益率達到2.24%，相比去年四季度實現由負轉正，其中，配置權益資產較多的股票型FOF表現尤其突出，平均收益率近5%。
具體來看，多只FOF產品在此次的反彈行情中尤為搶眼。例如，工銀睿智進取一年A憑借精準的資產配置和靈活的擇時能力，今年以來累計收益達到12.24%，遠高于同期的滬深300指數漲幅。工銀睿智進取一年由基金經理蔣華安管理，最新規模為1.44億元。公開信息顯示，該基金截至去年末的持倉中就出現了多只人工智能相關主題基金，包括嘉實上證科創板芯片ETF、華夏中證機器人ETF、易方達中證云計算與大數據ETF等。
此外，工銀養老2050Y同樣表現突出，該產品今年以來的凈值增長率為11.43%，躋身同期養老目標基金前列。無獨有偶，工銀養老2050也持倉了多只高科技主題基金，包括華夏恒生科技ETF、工銀國證港股通科技ETF、工銀上證科創板50ETF等。
值得注意的是，國泰行業輪動A的凈值近期也明顯回升，年內收益率高達11.31%。國泰行業輪動的持倉覆蓋面較為寬泛，包括銀行ETF、房地產ETF、軍工ETF等，但該基金也重倉了今年以來有階段性行情表現的國泰中證動漫游戲ETF、廣發中證傳媒ETF，以及多只稀土產業ETF。
從FOF的整體業績表現來看，Wind數據顯示，截至3月7日，全市場近九成FOF產品在過去三個月內實現正收益，其中有6只產品收益率超過10%，展現出較強的賺錢能力。尤其是配置權益資產比例相對較高的股票型FOF，在本輪A股市場階段性反彈中受益明顯，短期收益領先優勢明顯放大。
權益資產拉升，ETF對業績貢獻大
FOF產品近期業績的快速回暖，主要得益于權益市場的整體企穩和成長板塊的強勢反彈。滬上一位基金評價人士在接受券商中國記者采訪時表示，春節過后，隨著宏觀經濟預期逐漸改善，科技、傳媒等成長風格板塊率先啟動，ETF基金的表現尤為搶眼，直接帶動了以ETF為核心資產的FOF產品凈值加速回升。
從資產配置結構來看，FOF基金通常通過精選底層基金構建投資組合，以實現風險與收益的平衡。而近期權益市場的企穩反彈，尤其是人工智能、半導體、傳媒等板塊的活躍表現，讓FOF基金經理得以有效把握市場熱點，迅速調整投資組合，提升了組合整體收益。業內人士分析指出，本輪FOF凈值回升幅度明顯超過傳統指數，體現出FOF產品在市場波動中的擇時與擇基優勢。
同時，ETF基金的爆發式上漲也成為FOF凈值修復的關鍵因素之一?？萍碱怑TF自年初以來表現突出，傳媒、互聯網等主題ETF的凈值表現同樣不俗，使得FOF基金通過配置這些ETF間接分享到成長板塊回暖帶來的超額收益。此外，一些配置偏債型基金的FOF也通過及時提升權益資產的配置比例，抓住了短期內權益市場反彈帶來的投資窗口，產品業績明顯改善。
上述基金評價人士認為，本輪FOF業績修復的速度明顯超過此前市場預期，其核心原因在于權益市場底部震蕩已久，估值吸引力凸顯，投資者信心逐漸回暖。盡管短期權益市場仍存在一定波動，但整體上升趨勢較為明確，預計FOF市場的整體表現將進一步得到鞏固。
FOF配置ETF漸成主流
券商中國記者注意到，隨著權益市場的明顯回暖，通過增加ETF的配置比例來捕捉市場熱點已逐漸成為FOF配置的共識。相比傳統的直接配置個股，ETF在分散風險、迅速跟蹤市場趨勢方面具備明顯優勢，這種優勢也被FOF基金經理廣泛認可和采用。
滬上一家頭部公募的FOF基金經理向券商中國記者表示，FOF基金增持ETF的趨勢背后，反映出基金經理對市場風格切換和熱點輪動的精準把握。在市場波動較大的環境下，ETF這種工具型資產能夠更加靈活、快捷地調整倉位，從而實現風險的有效控制與收益的快速兌現。
具體來看，一方面，ETF本身流動性充裕，透明度高，能夠幫助基金經理迅速且高效地調整資產結構，快速應對市場的波動；另一方面，ETF在追蹤細分行業和風格指數方面具備明顯優勢，可以幫助FOF基金更高效地捕捉市場熱點并快速實現組合再平衡，從而提高組合收益。
目前，通過ETF布局市場熱點已成為FOF基金管理的重要策略之一。在上述這位基金經理看來，這一趨勢有望在2025年延續，甚至進一步強化。未來，隨著市場行情的分化和結構性機會增多，ETF的配置功能還將得到更充分地體現。尤其是以科技創新和產業升級為代表的成長型板塊行情若持續擴散，預計越來越多的FOF產品會積極調整組合結構，進一步擴大ETF的配置規模，以追求更高的收益彈性與穩健性。
校對：趙燕??
