券商中國
劉筱攸
2025-03-12 23:15
2025年3月12日晚間，億華通（688339.SH；02402.HK）發布公告稱，擬通過發行股份的方式向旭陽集團有限公司（以下簡稱“旭陽集團”）購買定州旭陽氫能有限公司（以下簡稱“旭陽氫能”）100%的股權，并募集配套資金。
億華通是集氫能與燃料電池為一體的國家級高新技術企業，是中國氫燃料電池產業的先行者和開拓者。旭陽氫能依托旭陽集團焦化產能，副產氫產能為24噸/日，是京津冀地區最大的工業副產氫供應商。旭陽集團與億華通整合后將形成全鏈條閉環生態。
旭陽集團與億華通之間的雙向整合，形成了一種獨特的“產業鏈雙向整合”模式，對中國氫能產業發展產生了重大影響。
強化產業鏈垂直整合深度，形成氫能區域網絡，構建氫能發展新模式。億華通、旭陽集團與旭陽氫能所在區域是京津冀示范城市群、河北示范城市群的核心示范區，此次整合重組形成“氫源端反向滲透+應用端正向整合”的創新模式，形成“焦化副產氫提純→儲運→燃料電池系統集成→重卡/公交應用”全鏈條閉環，構建以“唐山—定州—北京”為主線，形成西聯山西、南通中原的氫能走廊。通過南連邯鄲、鄭州加氫站，東連北京、天津加氫站，西連太原、呂梁加氫站，實現“制氫加氫200公里半徑覆蓋”，加速形成輻射華北、華東、西北的氫源網絡，標志著中國氫能產業從單一環節突破轉向全產業鏈生態布局。
不同制氫技術路線協同，快速降低氫氣成本，加快氫能商業化進程。氫氣成本是制約氫能產業快速發展最重要的因素。現階段重組完成后，可減少氫氣在供應過程中的中間環節，節省運輸、銷售等環節的成本，使氫氣價格更具競爭力，有利于推動氫能在下游市場的廣泛應用。未來，可與億華通在張家口布局的可再生能源電解水制氫（綠氫）技術協同，探索“灰氫+CCUS”與“綠氫耦合”的混合模式，逐步實現“綠氫”大規模應用。
市場應用數量及場景急速擴展，樹立“氫能高速”典范。旭陽集團在河北的物流資源豐富，年運量大，整合重組后可快速實現千輛級、跨區域氫能重卡商業化運營，驗證氫能重載車輛跨區域運營可行性，樹立“氫能高速”新典范。同時旭陽集團在煤化工、鋼鐵領域的應用場景與億華通燃料電池熱電聯供系統結合，打造“氫能—化工—冶金”零碳產業園。
迎來政策釋放紅利，重塑產業競爭格局。當前氫能產業正處于政策紅利期，此次雙向整合、強強聯合，提升行業知名度，將為氫能產業在優化補貼機制、推動氫能高速示范等政策延續方面發揮積極作用，呼吁國家層面持續推動產業發展。現階段，中國氫能產業呈現“分散化”特征，該雙向整合模式通過資本運作整合上下游資源，可能引發傳統大型能源企業效仿，引發連鎖反應，推動形成“區域氫能生態圈”，提升整個氫能產業的集中度和競爭力。
旭陽集團與億華通的雙向整合標志著中國氫能產業進入“傳統能源資本+專業技術企業”深度整合的新階段，中國氫能產業從單一環節突破轉向全產業鏈生態布局，短期內使用低成本的工業副產氫，加快氫能交通領域應用，順應“氫能高速”發展新格局，推動氫能商業化進展。中長期重構制氫端技術路線，加快傳統能源企業綠色化轉型，形成新型氫能產業集群，帶動氫能產業規模化、可持續健康發展。（燕云）
校對：劉榕枝
