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最高近35%!跨境ETF再現(xiàn)大幅溢價
來源:國際金融報作者:夏悅超2025-03-14 15:08

近期A股和港股市場表現(xiàn)震蕩,多只跨境ETF卻大漲。

部分ETF再次出現(xiàn)高溢價情形,最高一只溢價率接近35%。對此,多家公募基金公司向投資者提示,高溢價買入背后存在高風險,且將會采取盤中臨時停牌等方式警示風險。

事實上,多只跨境ETF在今年已經(jīng)多次被資金炒作,并且頻繁被背后的基金管理人提示風險。

受訪者認為,這是因為A股市場表現(xiàn)不佳時,部分資金會去尋找套利機會,因此跨境ETF成為眾多資金套利的邊界工具,但溢價率過高,市場會存在強烈的價值回歸需求。

再現(xiàn)高溢價

截至3月13日收盤,A股市場表現(xiàn)較為平淡,上證綜指跌0.39%,報3358.73點;深證成指跌0.99%,報10736.19點;創(chuàng)業(yè)板指跌1.15%,報2166點。港股市場方面,科技股跌幅較大,恒生科技指數(shù)跌1.67%,報5747.77點;恒生指數(shù)跌0.58%,報23462.65點。

然而,在A股和港股雙雙面臨下跌的行情中,投資境外市場的ETF卻得到了資金的關注。國泰標普500ETF當日收盤漲停,景順長城標普消費ETF漲7.23%,富國標普油氣ETF漲4.6%,兩只沙特ETF均保持上漲,德國ETF等境外ETF均有上漲。

股票型ETF方面,在普遍面臨調整的行情中,僅有煤炭、能源、紅利等與高股息相關的ETF和少部分大宗商品ETF上漲。

以上兩大不同類別ETF,代表著資金對不同市場的追逐。跨境ETF是全球資產(chǎn)配置的重要工具,煤炭、能源等ETF的逆勢上漲,代表著低估值、高股息的板塊再次獲得資金關注。

不同的是,一些跨境ETF還未完全消化此前瘋漲出現(xiàn)的高溢價,此番突然大漲,又再次顯現(xiàn)高溢價。比如,景順長城標普消費ETF場內價格相對IOPV(每日參考凈值)溢價率已經(jīng)高達34.57%,國泰標普500ETF的IOPV溢價率為15.3%,富國標普油氣ETF的IOPV溢價率為7.11%,南方基金沙特ETF的IOPV溢價率為6.45%。

易方達、南方、華安、華泰柏瑞、景順長城、國泰基金等多家基金公司對旗下跨境ETF背后的高溢價現(xiàn)象再次發(fā)出風險提示,提醒投資者如果高溢價買入,可能面臨較大損失。同時,有基金公司表示,若高溢價幅度未有效回落,將會通過申請盤中臨時停牌、延長停牌時間等方式向市場警示風險。

套利投機居多

恒生科技指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)板指在當日下跌幅度較大,說明科技股經(jīng)歷了一次大漲后的階段性回調,資金也在尋找其他機會,比如今年以來,一直很受資金關注的跨境ETF。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至3月13日,今年以來,共有8只港股相關ETF份額增長超10億份,最高1只份額增長超120億份。根據(jù)Wind統(tǒng)計的區(qū)間凈流入,年內凈流入額超10億元的跨境ETF共有13只,除了8只港股相關ETF外,還包括納斯達克100ETF、標普ETF等5只跨境ETF。

“當A股市場表現(xiàn)不佳,部分資金會積極尋找套利機會,并開始流入流動性好、市值中等偏低的QDII,多個QDII出現(xiàn)高溢價率,也是資金大量涌入、資金堆積的主要體現(xiàn)。”獨立財經(jīng)評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋認為,總有資金去賭容易高溢價的ETF,其主要原因還是國內投資者對ETF的套利機制和溢價風險了解不充分、跟風追漲所造成。

數(shù)據(jù)顯示,目前跨境ETF溢價率超過10%的有兩只,超過5%的共有四只。

在郭施亮看來,當前大量資金涌入中小市值QDII容易導致高溢價率產(chǎn)生。“當溢價率高于10%,說明市場已經(jīng)存在炒作風險;溢價率高于20%,市場投機性高。溢價率過高,市場存在強烈的價值回歸需求”。

責任編輯: 冉超
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