期貨日報
董依菲
2025-03-15 07:53
證券時報記者 孫璐璐 賀覺淵
3月14日，中國人民銀行發布最新的金融和社會融資數據顯示，今年前兩個月，人民幣貸款增加6.14萬億元，其中，2月單月新增人民幣貸款近萬億元；2月社融增量2.24萬億元，同比多增7416億元，保持較快增長。
每年2月基本上屬于信貸小月，今年2月貸款增量近萬億元仍屬于歷史較高水平。業內專家強調，剔除春節因素對貸款數據的影響，今年以來貸款投放同樣很不錯，在去年高基數的基礎上還實現了較快增長。
業內專家表示，由于近期地方政府專項債加快發行后，短期融資平臺可能償還一部分銀行貸款，體現為這部分存量貸款數據的減少。據測算，如果還原地方專項債置換因素的影響，2月新增貸款可能還要增加2000億元左右。
“今年1～2月共發行約1萬億元專項債用于置換隱債，其中2月份發行近8000億元，專項債置換對于貸款的影響后續還會存在。”上述專家稱。
受益于表內貸款保持加快增長、政府債券年初加快發行等因素，前兩個月社會融資規模增量累計達9.29萬億元，同比多1.32萬億元；社融規模存量同比增長8.2%，保持較高水平。
2月份，社會融資規模增量達2.24萬億元，同比多增7416億元。其中，政府債券加速發行是支撐社會融資規模增長的主要因素，2月政府債券凈融資規模環比增長超1.69萬億元。
前兩個月企業債券凈融資同比多414億元，也對社會融資規模有一定支撐作用。去年下半年以來，債券市場利率總體處于低位，不少企業抓住時機加大債券融資力度。據市場機構調研反饋，有東部地區化工企業發行的10年期公司債利率已從去年3月的3.15%下降至今年2月的2.4%。
今年的政府工作報告再次明確要實施適度寬松的貨幣政策，3月13日召開的央行黨委擴大會議上再次強調，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息。
何為“擇機”降準？業內專家表示，降準要靈活掌握時機，發揮最大政策效能。經濟持續回升向好的內外部挑戰和不確定性因素依然較多，貨幣政策有必要保持合理空間，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況靈活施策，應對未來各種不確定性。
至于降息，上述專家強調，結構性降息也是降息，同樣有助于進一步降低商業銀行資金成本，促進企業融資和居民信貸成本穩中有降。
專家強調，今年貨幣政策還是要兼顧多重目標，既能有力支持實體經濟，也要注重防風險，還要破解中美利差、銀行利差等國內外約束。政策需要把握好合理的節奏與力度，結合形勢變化，預計貨幣政策總量、結構、利率、匯率等方面都會合理平衡、協調發力，形成政策“組合拳”效應。
