“中國境外股票發行市場已經復蘇。”在日前舉辦的媒體會上,高盛亞洲(除日本外)股票資本市場聯席主管王亞軍表示,“如果說,2024年底我們是感覺到了風的存在,那么今年我們是感覺到風真的來了。”
王亞軍還明確指出,國際長線投資者已顯著回歸中國資本市場,這不僅體現了他們對中國資產的信心,也為市場復蘇提供了堅實的基本面支撐。
中國境外IPO市場已經開始復蘇
“如果說,2024年底我們是感覺到了風的存在,那么今年我們是感覺到風真的來了。”談及今年的中國境外股票發行市場,王亞軍說。
對于中國境外IPO市場復蘇的依據,王亞軍稱,主要是基于融資額的顯著增長、大型項目的成功發行以及國際長線投資者的回歸。
首先,在中國境外股票發行市場的融資額方面,2024年,中國境外發行市場的融資額達到448億美元,相比2023年的195億美元,增長超過一倍。成倍增長表明市場復蘇的拐點已經到來。“盡管與歷史平均值750億美元相比,440億美元仍有較大差距,但從趨勢來看,拐點的出現是較為確定的。”王亞軍說。
步入2025年,市場更是加快復蘇。截至3月13日,港股的融資額已達130億美元。在僅過去10周的情況下,與去年同期相比,融資額增長了23倍。王亞軍指出,盡管2024年年初市場整體表現不佳,但10周內完成130億美元的融資規模已相當可觀。若按此速度推算2025年全年,港股市場融資額將達到650億美元左右,與歷史平均值750億美元已較為接近。
王亞軍還表示,從季節性角度看,第一季度尤其是前兩個月通常并非融資高峰期,融資活躍期一般集中在每年的3月至6月以及9月至11月。然而,2025年年初的市場表現已打破常規。在前兩個月內,中國境外市場已實現130億美元的融資額,顯示出市場的活躍度遠超歷史同期水平。這一現象進一步印證了市場的復蘇態勢。
其次,從今年以來已有諸多大型IPO項目在港股成功發行,也印證了市場已開始復蘇。據市場公開數據,截至目前,中國香港市場今年最大的三個IPO項目分別為蜜雪集團(融資額5.1億美元)、古茗(融資額2.6億美元)和布魯可(融資額2.5億美元)。
“今年以來港股上市項目的特點值得關注。首先,國際長線投資者的參與度顯著提升,而在2022年和2023年,國際長線投資者幾乎缺席。其次,這些股票上市后的市場表現強勁。”王亞軍說。
記者注意到,截至3月14日收盤,蜜雪集團上市后股價整體漲幅約100%,古茗股價上漲超過60%,布魯可股價漲幅超100%。
“從恒生指數、恒生科技指數今年的漲幅來看,港股在經歷了三年的沉寂之后,于2024年開始復蘇,并在2025年進入加速復蘇階段。這一趨勢表明,港股市場復蘇的態勢已經十分明確。”王亞軍說。
國際長線投資者顯著回歸
王亞軍還明確指出,國際長線投資者已顯著回歸港股市場,為市場復蘇提供了堅實的基本面支撐。
“國際長線投資者的回歸是市場復蘇的重要標志之一。”王亞軍表示,在2022年至2023年這兩年間,IPO項目中能有少數長線投資者參與已屬難得,但從2024年年底開始,情況發生了顯著變化。
據公開數據顯示,以2025年年初的三大消費品IPO項目(蜜雪集團、古茗、布魯可)為例,這些項目在國際發售上均實現超額認購。——這一數據表明市場已恢復至正常年份的活躍水平。
“這些項目吸引了眾多國際頂級長線投資者的參與,他們管理的資產規模均達數千億美元。”王亞軍指出,“這些投資者的回歸不僅體現了他們對中國市場的信心,也為市場復蘇提供了基本面支撐。”
王亞軍進一步解釋稱,與對沖基金等短期資金不同,長線投資者通常在經過深入研究和內部決策后才會進入市場。他們的資金規模龐大且持有周期較長,一旦確定投資方向,不會輕易改變。“這種趨勢在過去幾個月尤為明顯,相當于,國際長線投資者空倉兩三年后,近期出現了爆發性的買入行為。”
“這種買入行為并非短期投機,而是基于對中國資本市場長期發展的信心。”王亞軍表示,“近期各大股指上漲和IPO認購的表現強勁,正是在這一歷史背景下發生的。國際長線投資者的回歸不僅為市場注入了資金,也帶來了長期穩定的信心。”
中國資產正迎來新一輪的投資機遇
王亞軍還提到,隨著中國資本市場的持續復蘇,未來港股市場融資額和市場活躍度將顯著提升,市場估值也將進一步修復。隨著市場估值的修復和外資的持續流入,中國資產正迎來新一輪的投資機遇。
“此次市場復蘇的可持續性遠高于以往,市場活躍度和融資額的提升將為未來的發展奠定堅實基礎。”王亞軍總結道,“中國資本市場的估值優勢和政策支持,將使其在全球資本配置中更具吸引力。”
值得一提的是,2025年3月,比亞迪H股完成435億港元(約56億美元)配售,乃汽車行業史上最大閃電配售,打破了2021年牛市的紀錄,也進一步證明了中國香港市場的強度與韌性。2021年1月,比亞迪曾以39億美元的規模完成增發,而此次增發規模較上次增長了45%,發行價格較上次高出49%。
“在當前市場環境下,2025年以來的IPO和增發不僅打破了歷史紀錄,還顯示出港股市場的深度和韌性。”王亞軍指出,“更重要的是它代表了市場未來的趨勢。在市場復蘇的背景下,中國香港市場超大規模的股票發行是完全可行的。”
責編:劉藝文?????
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校對:冉燕青?????????????