新財富雜志
盧海教授研究團隊
2025-03-16 20:39
3月14日晚間，新疆中泰化學股份有限公司(002092)發布2024年年度報告，報告指出，2024年，面對市場周期性下行、下游產品市場需求不足的壓力，公司聚焦主責主業，狠抓經營管理，穩步推進“降本增效、減虧治虧、合規治理、質量管控、經營預測”等重點工作，氯堿化工實現扭虧為盈，紡織產品盈利能力回升。報告期內公司營業收入為301.23億元，毛利率為16.43%，同比提升6.9個百分點；歸母凈利潤為-9.77億元，同比減虧18.88億元，減虧幅度達65.92%。
氯堿、紡織主業保持營收增長和毛利率提升
分產品看，2024年公司氯堿化工、紡織工業兩大核心主業（合計占總營收的84.51%）均保持同比增長，增速分別為4.28%、4.17%。進一步壓減貿易規模，現代貿易業務營業收入從2023年的109.54億元減至2024年的31.98億元，占總營收的比例進一步降至10.62%。
盡管2024年PVC等產品價格低位運行，但公司已構建煤炭—熱電—電石—氯堿—粘膠纖維—粘膠紗的上下游一體化循環經濟產業鏈，通過精細化管理降本增效，推進陽光集采，降低物資采購成本，疆內原煤、石灰石等大宗原材料價格持續走低，主要產品低成本優勢逐步顯現。由此，公司氯堿化工業務毛利率達到20.62%，同比提升4.43個百分點；紡織工業毛利率6.95%，同比提升6.74個百分點。
2025年，PVC下游需求端預計呈現增速緩慢趨勢，未來國內PVC消費結構隨著房地產市場供應結構的變化而調整，傳統管型材市場步入平緩期，而新型建材、包裝、醫療、線纜等產業需求仍有望迎來增長。公司2025年經營計劃中也表示將穩定PVC產能，對現有PVC裝置進行改造升級，組織開展多牌號樹脂聯合研發，擴大下游產品種類及PVC應用領域，推動產品結構高端化、差異化、綠色化。
在紡織產業，2024年國家針對新疆維吾爾自治區出臺了一系列優惠政策，吸引了大量企業投資，目前新疆紡織行業已形成從種植、紡織、印染、織布、到成衣生產的完整產業鏈。我國紡織品服裝2024年出口額達3011億美元,以2.8%正增長收官，新疆紡織行業通過提升產品質量和優化產業鏈，增強了國際競爭力。未來，新疆紡織行業將更加注重技術創新，推動行業向高質量、可持續發展方向轉型，公司也將促進棉紡、纖維素纖維以及化纖產業的耦合發展，有望保持較高的競爭力。公司將加強上下游產業鏈協同合作，增強公司整體盈利能力與市場抗風險能力，實現高質量發展。
加強合規管理推動撤銷ST，落實方案提升投資價值
2024年，公司不斷完善管控體系，抓實經營管理，深化組織變革，抓好建章立制，規范業務流程，為合規管理打造堅實基礎。根據《深圳證券交易所股票上市規則》相關規定，公司將在收到《行政處罰決定書》之日起滿十二個月及時向深圳證券交易所申請撤銷其他風險警示（即ST“摘帽”）。
值得關注的是，公司在年報披露的同時還披露了《估值提升計劃》，落實政策文件要求，以維護公司全體股東利益、增強投資者信心、促進公司高質量可持續發展為目標，結合公司發展戰略、生產經營情況而制定了該計劃。公司將不斷提升自身競爭力，引導市場正確認識公司價值，實現可持續發展并積極回報股東。
具體而言，公司將從提升公司盈利能力、強化公司治理水平、積極尋求并購重組機會、建立長效激勵機制、強化投資者關系管理、提高信息披露水平、增強股東回報、開展股份回購與股東增持這8個維度制定估值提升計劃，提高市場對公司的認可度和投資者回報，有助于提升公司投資價值。未來，公司將繼續牢固樹立以投資者為本的核心理念，認真落實估值提升計劃方案，立足于公司長期、可持續、健康、高質量發展，強化責任擔當，為穩市場、穩信心和切實維護廣大投資者利益作出應有貢獻。
