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寧德時代擴產提速 判斷未來幾年市場增速較快
來源:證券時報網作者:張一帆2025-03-17 14:31

3月14日,寧德時代(300750)在披露年報后舉行業績說明會。

在會上,寧德時代對鋰電產品在動力、儲能兩大市場的前景判斷頗為積極。其中國內動力市場到2030年電動化率有望提升至80%—90%,智能駕駛的應用有利于提振電動化,算力中心的需求則有望帶動儲能電池市場增速提升。

基于未來幾年的市場增速較快的判斷,目前產能利用率飽滿的寧德時代在推進超200GWh產能建設。公司稱,超級拉線的應用提升了投資效率,公司資本開支的增速會低于產能增速。

產能進一步擴張

寧德時代前期披露的年報顯示,公司營收、凈利潤指標均符合預期,保持了動力電池和儲能電池份額全球居首的市場地位。公司全年實現營業收入3620.13億元,同比下降9.7%;凈利潤507.45億元,同比增長15.01%;綜合毛利率24.4%,同比增長5.3個百分點;經營性現金流達到970億元,期末貨幣資金超3000億元。

“2024年公司綜合競爭力行業領先,持續推出創新產品及解決方案,實現業績穩健增長。下半年以來,公司產能利用率飽滿,下半年較上半年產能利用率提升20%,全年產能利用率為76.3%。”回顧經營表現時寧德時代方面簡要總結。

較高的產能利用率,使公司交付能力面臨一定考驗,公司庫存走高。寧德時代回應稱,隨著海外客戶訂單的增加,公司產品的物流時長亦有所增加,故從數字上看庫存有所增加,但庫存提升原因合理。公司將持續加強庫存管理,維持合理的庫存水平。

同時,因加大力度推進全球范圍內的電池產能建設,目前已經擁有676GWh電池系統產能的寧德時代,仍有超200GWh的在建產能。“未來幾年的市場增速較快,為了滿足市場需求,在建產能有一定提升。”寧德時代進一步強調,“超級拉線等的應用提升了投資效率,資本開支的增速會低于產能增速。”

據了解,目前寧德時代國內在建產能主要包括寧德、濟寧、洛陽、北京等基地;海外布局的產能主要包括德國工廠、匈牙利工廠、與Stellantis合資的西班牙工廠及印尼電池產業鏈項目,都在有序推進中。其中,匈牙利工廠一期模組線預計今年投產,電芯預計2025年下半年投產;二期已取得相關審批手續,在進行前期準備工作也將在2025年開工。

在會上,寧德時代還介紹了新技術的研發進展:公司正在開發的第二代鈉電池,性能指標已經與磷酸鐵鋰電池接近,形成規模化應用后其成本相比磷酸鐵鋰電池會有一定優勢。公司在固態電池方面相關研發及技術進展順利,處于行業領先水平。

數據中心帶來新需求

展望未來,寧德時代判斷中長期全球動力市場增長趨勢確定,有較大的增長空間。其中,至2030年國內動力市場有望將電動化率由當下的50%提升至80%—90%,智能駕駛的應用場景更為廣闊有利于提振電動化市場。

海外方面,2025年1—2月歐洲市場表現良好,寧德時代認為這印證了歐州市場向好趨勢不變。“歐盟調整了短期碳減排階段性目標,但并未改變電動化的長期目標,政策調整更多是為車企階段性減負。隨著更多有競爭力的車型逐步推出,歐洲市場仍將保持較快的增長。”寧德時代方面表示。

儲能市場方面,寧德時代判斷,隨著儲能支持政策進一步出臺,如新能源全面入市推動電力交易更加市場化,長期來看利好市場。美國及歐洲的儲能市場仍保持著良好增速,隨著算力中心需求的帶動,儲能電池市場增速可能更快。

“澳洲、中東的數據中心及配儲需求較大,由于數據中心電力消耗較大且需要穩定電力,因此對于儲能電池的質量要求較高,是未來優質的增量市場。從目前趨勢看,數據中心配儲的量也越來越大,例如公司阿聯酋項目達到19GWh的規模,目前只是剛開始。”寧德時代方面表示。

據Wind統計,在寧德時代財報披露后的周末,已有至少九家機構就此披露研報,普遍表示寧德時代業績符合預期,關注其產能利用率環比的顯著提升、大手筆分紅,并預期其全球份額有望再拓展。

從量價兩方面展望寧德時代的2025年,東吳證券研報表示,寧德時代擴產有所提速,國內動力高景氣、海外儲能亮眼,預計寧德時代銷量有望達到650GWh,增長35%以上。同時公司高價產品如神行、麒麟、儲能系統占比進一步提升,預計總體均價維持穩定。

責任編輯: 潘玉蓉
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