券商中國
楊慶婉
2025-03-19 14:05
機構指出，當前AI應用發展加速、商業化模式逐步探索并跑通，行業格局有望快速迭代，年內或可看到業績層面陸續落地。建議關注：1）體驗提升和成本進一步降低帶來的商業模式優化，AI創作、AI開發工具、AI服務等領域有望受益。2）垂直行業層面，數據密集型行業有望從數據資產、風控安全、賦能等領域受益，傳統制造業有望受益于AI帶來的流程優化、數據分析處理等。3）AI Agent有望賦能機器人等硬件領域，具身智能進一步打開想象空間，但當前發展仍處早期。
核心邏輯
1.AI+農業將是重要的探索與開發方向。近三年，全球科技的重要前沿領域集中在AI大數據模型和機器人技術。隨著科技的外溢，消費端尋找應用場景的現象愈發普遍。從支持AI產業化發展角度來看，近年來政策端鼓勵科技引領消費升級，支持力度逐步加大。政策將逐步發力在消費領域的各個方面挖掘智能化發展潛力，鼓勵AI+消費創新升級。從AI+農業的角度來看，當前仍處于智能化發展初期。結合產業鏈層面梳理，在研發、生產、渠道、營銷等方面，不同類型的企業著重點有所不同。以寵物企業為例，在其產品研發與創新方面、銷售渠道方面、終端營銷方面都不同程度的涌現出與AI相結合的潛力與機會。以生豬養殖為例，生產管理方面成為產業鏈條中的核心環節，因此在這個方面豬企投入大量資金進行數智化的全面打造，以期來實現提升養殖效率、降低成本的效果。
2.DeepSeek等AI工具在核心決策、風控等環節，助力金融科技公司加速探索。此前，AI大模型在金融機構/金融科技公司非核心決策業務環節（前臺營銷運營/信息搜集整理/中后臺運營支持等）已有較多落地應用，如智能客服（AI Agent）、業務助理（Co-pilot）等，而在核心分析決策環節更多用以輔助信息收集與內容生成、進而提升運營效率。奇富科技大模型產品ChatBI通過與DeepSeek-R1融合，可拆解復雜數據分析任務并結合指標語義層、新聞資訊等實時數據以及內部數據全面剖析營銷活動、實現營銷效率優化。DeepSeek-R1具備更強的數學邏輯推理能力且開源，技術進步或進一步幫助金融機構/金融科技公司在用戶交互等非核心決策環節提質增效，同時有望促進AI大模型在其核心決策/風控等環節的加速探索。
3.“AI+”行情有望繼續延續。2025年初DeepSeek V3和R1系列發布引發全球大模型平權浪潮，應用端有望百花齊放。過去兩年基于GPT-4級別的應用并未達到市場預期，而R1作為高性價比的開源推理模型，具備更強的邏輯思考、數理和代碼能力，有望打開AI應用上限，幫助AI應用實現深度問答、自主Agent等復雜場景能力，并進一步支撐在法律、醫療等專業領域的應用。同時，R1作為開源模型也支持各類應用廠商進行微調、蒸餾，各行業企業積極接入，有望帶來全社會層面對于大模型滲透率的整體性提升。從資本市場角度，過去兩年AI行情交易更多集中于上游算力板塊，本輪行情涉及上游算力到中下游應用、端側，近期A股、港股/、中概股的“AI+”相關企業資產價格有所波動，結合內外部環境及當前產業發展趨勢，“AI+”行情仍有望繼續延續，相關受益領域及公司值得持續關注。
利好個股
國信證券指出，本輪AI革命拉動了新型基礎設施建設，相關政策大力扶持，互聯網云廠和運營商等投資主體積極投入，在AI技術降本開源趨勢下AI應用有望大規模落地，數據中心服務商有望迎來新一輪發展大周期。推薦關注擁有大規模數據中心資源的三大運營商中國移動、中國電信、中國聯通，頭部第三方數據中心服務商潤澤科技、光環新網、數據港、奧飛數據、科華數據、潤建股份等。
銀河證券投資建議：（1）寵物行業蓬勃發展，AI+寵物的融合亦呈現出百花齊放的發展態勢，加速推動行業創新。考慮養寵理念升級潛力，AI+寵物將重塑養寵標準，或將成為全球智能消費市場的重要支柱之一。繼續推薦寵物賽道乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。（2）智能養殖將從單一技術應用向全產業鏈數字化延伸，逐步實現從“經驗驅動”到“數據驅動”的跨越，助力農業高效、綠色和可持續發展。牧原股份作為業內領先的具備數據意識的豬企，將掌握更多的數據，具備先發優勢，實現更優迭代，推薦關注牧原股份。
本文內容精選自以下研報：
國信證券《通信行業專題報告：數據中心互聯技術專題二-AI變革推動AIDC服務商快速發展》
銀河證券《AI+農業：重構產業鏈，創造新體驗》
中金公司《AI智道（6）：AI+金融有望迎來規模化拐點》
中金公司《哪些公司有望受益“AI+”？》
校對：楊立林
