券商中國
林喬
2025-03-19 14:05
自由現金流ETF家族再添新丁。
3月18日晚，證監會官網顯示，華泰柏瑞基金、招商基金、博時基金、鵬華基金、平安基金、大成基金、華安基金、南方基金、工銀瑞信基金、中銀基金、華富基金和方正富邦基金共12家基金公司上報了首批中證全指自由現金流ETF。
今年以來，自由現金流ETF成為公募基金扎堆擁抱的新產品，隊伍不斷壯大。
又一批自由現金流ETF來襲
3月18日，12家公募集中上報的首批中證全指自由現金流ETF，也是公募基金今年扎堆上報的又一批自由現金流ETF。
這批產品跟蹤中證全指自由現金流指數，與此前上報的ETF跟蹤的中證800自由現金流指數、國證自由現金流指數、富時中國A股自由現金流聚焦指數以及滬深300自由現金流指數有所區分。
中證全指自由現金流指數也成為當前市場自由現金流指數中跟蹤產品最多的指數。
據悉，中證全指自由現金流指數選取100只自由現金流率較高的上市公司證券作為指數樣本，以反映現金流創造能力較強的上市公司的整體表現，該指數于2024年12月11日發布。
在此之前，公募基金已分多次上報了共計10余只自由現金流ETF產品。
2024年底，華夏基金上報國證自由現金流ETF，國泰基金上報富時中國A股自由現金流聚焦ETF。
今年2月底，易方達基金、華寶基金、銀華基金、嘉實基金、摩根基金、永贏基金等6家公募則布局了滬深300自由現金流指數和國證自由現金流指數相關的基金產品。
3月11日，廣發基金、鵬華基金、招商基金、匯添富基金、富國基金、萬家基金等6家公募集體上報了中證800自由現金流ETF。
券商中國記者注意到，除了ETF產品，中歐基金、匯添富基金、長城基金和上銀基金上報了國證自由現金流指數基金，華夏基金和國泰基金各自上報了ETF聯接基金，南方基金上報了自由現金流精選混合基金，萬家基金上報了自由現金流量化選股股票型基金。
據記者獲悉，后續還有不少基金公司將繼續上報自由現金流相關基金產品。
中證指數公司網站顯示，除了滬深300自由現金流指數之外，2024年11月，中證指數公司還發布了中證500自由現金流指數、中證1000自由現金流指數；同年12月發布中證全指自由現金流指數和中證800自由現金流指數；今年2月28日發布中證香港自由現金流指數和中證港股通自由現金流指數，為市場提供了更多投資標的。
有望為市場帶來更多增量資金
上述一大批自由現金流基金有望為A股市場帶來更多增量資金。
2月20日，華夏基金、國泰基金旗下自由現金流主題ETF相繼成立，合計募資超過21億元。這也是首批成立的自由現金流ETF。
Wind數據顯示，華夏國證自由現金流ETF和國泰富時中國A股自由現金流聚焦ETF均已于2月27日上市交易，上市份額分別為6.94億份和14.31億份。截至3月18日，兩只ETF上市以來呈現出顯著的資金流入效應，最新份額分別為15.18億份和22.57億份，規模分別為15.33億元和23.07億元。
上述兩只率先上市的自由現金流ETF展現出較強吸金能力。
華夏基金為加強產品競爭力，上市不久就宣布為降低投資者的理財成本，決定自2025年3月19日起，調低華夏國證自由現金流ETF的管理費率、托管費率，分別由0.5%、0.1%調低至0.15%、0.05%。此次下調后，華夏基金旗下自由現金流ETF已降至全市場同類產品最低費率水平。
3月11日，國泰基金宣布了旗下國泰富時中國A股自由現金流聚焦ETF將于3月18日進行第一次產品分紅，這離該基金成立不足1個月，彰顯產品“現金奶牛”策略的投資價值。
公募基金為何如此關注自由現金流相關主題？
華夏基金表示，自由現金流相關指數填補了市場上Smart Beta工具箱中自由現金流因子的空白，其所追蹤的指數編制創新且邏輯清晰，聚焦高自由現金流優質個股，捕捉現金流增長公司，更具成長性；同時關注公司質量，有效規避“價值陷阱”。中長期來看，自由現金流基金是較好的防御性配置選擇。
“自由現金流ETF的差異化定位恰好可以填補ETF產品線在這一領域的空白。”晨星（中國）基金研究中心分析師崔悅表示，政策層面，監管對上市公司分紅約束的強化與鼓勵指數化投資和推動高質量發展形成共振，為此類產品提供了土壤。隨著投資者對資產配置需求的升溫，疊加價值投資理念的深化，自由現金流ETF有望成為被動投資領域的“新藍海”。
華泰證券則指出，自由現金流選股策略在海外是一個相對成熟的概念，產品案例較為豐富。美國市場自由現金流ETF自2016年開始發行，其中規模最大的“現金牛”100 ETF今年初規模超過了250億美元。
自由現金流策略是否適合當前的A股市場環境？中金公司結合階段內的市場環境綜合來看，自由現金流策略在市場回調及平穩期更具優勢；在投資者風險偏好較高、市場情緒較為樂觀階段表現偏緩。中金公司認為，考慮到當前我國宏觀經濟和上市公司業績基本面尚處于修復及改善階段，疊加海外貿易政策和地緣等不確定性，基于基本面出發的自由現金流策略可能是中期較為合適的選股策略之一。
ETF市場有望掀起創新浪潮
2024年是ETF快速發展之年。據上交所統計，截至2024年末，境內交易所掛牌上市的ETF數量達到1033只，較2023年末增長16%，總規模達到3.7萬億元，較2023年末增長81%。其中股票ETF規模達到2.89萬億元，創歷史新高，約占A股總市值的3%。
不過，ETF面臨產品同質化等問題，產品創新仍有較長路要走。
今年年初，證監會發布《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》，提出穩慎推進指數產品創新。
今年公募基金市場有望繼續開拓指數基金產品創新，不少新面孔將陸續上市。
記者從業內獲悉，多只創新ETF漸行漸近。公募基金可通過ETF的產品創新，更好地服務多樣化投資需求。
除了開年以來扎堆上報的自由現金流ETF以外，北證50ETF、科創債ETF、公募REITs-ETF等多個指數基金等已進入開發程序中。
與此同時，產品創新空間也非常大。未來，國內ETF創新可以從跨市場和跨資產的ETF產品、Smart Beta類ETF、商品類ETF、REITs-ETF、債券細分指數ETF等，以及綠色經濟、新質生產力等領域發力，為長線資金入市提供支持工具。
此外，在結構創新方面，國內公募基金也可參考海外市場，考慮基于寬基指數的杠桿類ETF，以滿足專業投資者投資需求。
排版：劉珺宇
校對：廖勝超
