證券時報網
毛軍
2025-03-19 16:15
保險資金作為耐心資本的又一案例來了。
近期，電投產融(000958)資產重組正在進行中。值得注意的是，中國人壽作為此次置入資產電投核能的股東，將成為上市公司電投產融的股東并對其“舉牌”。
中國人壽3月18日在公司官網和保險業協會官網公告了相關舉牌信息。
中國人壽早在2018年就投資80億元增資了電投核能，彼時為另類投資項目。如今，隨著電投核能“裝入”上市公司，中國人壽將成為上市公司股東，這筆另類投資將轉為股票投資，從而實現流動性提升及資金增值。
中國人壽“舉牌”電投產融
近日，國家電投集團產融控股股份有限公司（電投產融，000958）披露重組報告書（草案），并對股東權益變動作出提示性公告。
電投產融擬通過資產置換和發行股份方式，購買國電投核能有限公司（簡稱電投核能）100%股權，同時置出國家電投集團資本控股有限公司（簡稱資本控股）100%股權，并募集配套資金。
本次交易前，電投產融的控股股東、實際控制人均為國家電力投資集團有限公司。本次交易完成后，其控股股東為國家核電，實際控制人仍為國家電力投資集團。
其中，本次交易的擬置入資產為電投核能100%股權，由國家核電技術有限公司（簡稱國家核電）和中國人壽(601628)分別持有73.24%和26.76%的股權。
假定不考慮募集配套資金，以2024年12月31日的持股情況為基礎，本次交易前后，電投產融的股權結構變化情況如下：
中國人壽近日也發布舉牌公告，以持有的電投核能26.76%股權作為對價認購電投產融增發的股份，不存在資金支付的情況。
本次權益變動前，中國人壽持有上市公司電投產融股份32.15萬股，一致行動人國壽資產公司通過其受托管理的產品持有上市公司股份13.42萬股，雙方合計持有上市公司股份45.57萬股，占本次交易前上市公司總股本的0.00814%。
本次權益變動后，中國人壽將增加持有上市公司股份4330242827股（獲得增發的股份數量最終以經深交所審核通過并獲得中國證監會同意注冊后的數量為準），本次權益變動后中國人壽及其一致行動人將合計持有上市公司股份4,330,698,527股，不考慮募集配套資金，預計將占本次交易后上市公司總股本的25.0540%（持股比例最終以經深圳證券交易所審核通過并獲得中國證監會同意注冊后的增發股份數量計算比例為準）。
2018年的另類投資
此次置入上市公司的電投核能，曾名為“中電投核電有限公司”，也屬于國家電力投資集團旗下。中國人壽對其增資入股是在2018年，當時出資80億元。
據公開消息，2018年12月4日，中國人壽保險（集團）公司與國家電力投資集團在北京簽署中電核債轉股增資協議，中國人壽出資80億元對國家電力投資集團下屬公司中電投核電有限公司進行增資。增資款用于償還債務，助力企業降負債去杠桿，為中電核綠色創新發展提供有力支持，同時提高企業核心競爭力，促進國家電投核電業務長遠發展。據了解，該債轉股項目由國壽資產公司受托實施。
據中國人壽披露，截至2025年3月11日，該公司投資電投產融股票的賬面余額為0.02億元，占公司2024年第三季度末總資產的比例為0.00003%。按照本次交易方案，中國人壽本次交易擬獲得的上市公司股票的金額為152.86億元（按照定價基準日2024年10月19日上市公司股價3.53元/股計算），上述金額合計為152.88億元，占公司2024年第三季度末總資產的比例為0.24%。
中國人壽表示，將本投資納入股票投資管理。
在去年11月底證券時報社主辦的論壇上，國壽資產副總裁趙暉曾就耐心資本如何獲得較好回報分享觀點。他認為，保險資金在投向實體領域過程中的“方式”很重要，并舉例介紹了接力、陪伴、主導等方式。其中，國壽2018年投資80億元增資電投核能，就是他介紹的“陪伴”式的一個案例。
他彼時表示，隨著2024年10月上市公司電投產融宣布與電投核能的資產重組，中國人壽的這項另類投資，既解決了流動性問題，又實現了價值倍增，體現了耐心資本的價值，這就是“陪伴”的作用。
排版：王璐璐
校對：趙燕
