券商中國
王蕊
2025-03-14 23:28
新補貼政策有望激活消費電子市場需求。
新補貼今日實施
近日，商務部等五部門發布文件，將購新補貼政策首次擴圍至消費電子，手機、平板、智能手表（手環）等數碼產品被納入補貼范圍，并明確了享受補貼的品種和金額。
此前商務部流通發展司司長介紹，全國各地將從1月20日開始陸續實施購新補貼，具體實施時間以當地通知為準。手機等三類數碼產品補貼為購新補貼，不是以舊換新，不以交舊為前提。
具體來看，海南省商務廳1月18日發布《關于實施2025年海南省家電、手機等數碼產品、家裝家居換新補貼政策的公告》。根據《公告》，2025年海南省家電、手機等數碼產品、家裝家居換新補貼政策自2025年1月20日起實施，其中買手機最高可享500元補貼。
1月19日，北京市商務局發布手機等數碼產品購新補貼實施細則，對在京個人消費者購買手機、平板(含學習機)、智能手表(手環)等3類數碼產品(單件銷售價格不超過6000元)給予購新補貼。
去年3月，“兩新”政策出臺以來，中國消費呈現明顯回升態勢。數據顯示，2024年四季度，中國消費同比增長3.8%，比三季度加快1.1個百分點。央視新聞表示，消費品以舊換新和設備更新政策實施以來，對提振消費需求、擴大有效投資等起到了重要的牽引作用。
此前，國家發展改革委副主任趙辰昕表示：“今年超長期特別國債用于支持‘兩新’的資金總規模比去年有大幅增加。”
研究機構表示，隨著消費電子領域“國補”細則正式落地，積極效應正逐步顯現。預計新補貼政策有望激活今年消費電子市場需求，而AI技術帶動智能手機市場的創新需求，將促進結構件、連接器、光學器件、射頻器件等消費電子零部件業務的增長。
消費電子行業需求回暖
市場分析機構Canalys發布的報告顯示，2024年第四季度，全球智能手機市場出貨量達到3.3億臺，較上年同期增長3%，這已經是市場連續第五個季度實現正增長。
中信建投表示，2025年消費電子行業已步入新的正周期，長期來看，AI終端的成長邏輯清晰，端側AI滲透率有望在明年大幅提升，成為推動消費電子行業發展的最大驅動力。
國開證券表示，2024年消費電子行業經歷了持續去庫存，終端需求現溫和復蘇，A股上市公司業績逐季改善。展望2025年，AI賦能下有望開啟新一輪創新周期，刺激PC和手機的換機需求，AI眼鏡等新型終端亦將迎來機遇，產業鏈有望實現量價齊增。
從估值來看，消費電子板塊PE值為歷史相對低位，當前估值為38.26倍，處于近十年歷史分位點48.78%，略低于38.79倍的中位數，具有一定的向上修復空間。
5只消費電子股業績預喜
證券時報·數據寶統計，截至最新收盤，消費電子板塊個股中奕東電子、慧為智能、勝利精密、貝仕達克、雅葆軒等8股本月以來累計漲超10%，其中奕東電子上漲近26%。
估值方面，漫步者、立訊精密、傳音控股、環旭電子、工業富聯、豪聲電子等16股滾動市盈率均低于30倍，豪聲電子估值最低僅9.12倍。
目前，已有11家公司公布了2024年業績預告，其中立訊精密、水晶光電、天鍵股份、恒銘達、東尼電子業績預喜。
水晶光電預計實現歸母凈利潤為10億元至11.2億元，同比增長66.60%至86.59%。公司緊跟全球消費電子行業的復蘇步伐，積極把握人工智能大模型帶來的產業升級機遇，推動公司業務規模攀登高峰，盈利能力持續增強。
東尼電子預計公司2024年度實現凈利潤1000萬元到1500萬元，同比扭虧為盈。
多只消費電子股獲機構關注，立訊精密、工業富聯、安克創新、傳音控股、水晶光電、歌爾股份均獲20家以上機構看好。中郵證券表示，立訊精密在消費電子領域實現“零件→模組→系統”的全面覆蓋，消費電子業務未來將帶動公司營收繼續穩健增長。
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校對：王錦程
