券商中國
王蕊
2025-03-14 23:28
機構指出，2025年，隨貨幣、財政和地產等政策力度逐漸加大，我國經濟增速有望企穩回升，房地產供需亦有望加速改善，具備強周期和生產資料屬性的機械設備行業有望充分受益。同時，疊加特別國債、大規模設備更新和企業出海，未來機械行業業績有望持續增長。
核心邏輯
1.相比去年同期來看，2025年1月春節導致開工時間減少，但內銷裝載機、挖機數據基本實現持平附近，表現亮眼。根據協會統計，2025年1月工程機械主要產品月平均開工時長為74.6小時，同比增長3.61%；2025年1月工程機械主要產品月開工率為56.2%，同比增長1.43%；仍然在春節低開工時間情況下實現同比正增長。隨著3月開工旺季的到來，看好工程機械內銷迎來一季度“開門紅”。
2.農業機械需求長期提升，同時拖拉機在“一帶一路”共建國家（和地區）的市占率遠低于挖掘機、裝載機等工程機械，未來出口增長空間廣闊。2024年11月，中國出口拖拉機金額為0.8億美元，同比增長12.7%，繼續保持較高增速。
3.2025年1月挖掘機內銷同比小幅下降，而挖掘機整體銷量增速保持增長，主要系受春節假期影響較小和海外銷量增速修復。隨著政策推動及下游行業景氣度回升，今年銷量有望呈復蘇態勢。由于春節假期時間不一，1月、2月數據均受一定程度影響，關注一季度及3—4月旺季銷量數據。
利好個股
三一重工、徐工機械、中聯重科、柳工、山推股份等。
本文內容精選自以下研報：
《國金證券機械行業周報：看好工程機械、機器人與工業氣體》
《光大證券機械行業周報2025年第7周：蘋果機器人團隊發布新成果，工程機械景氣度持續提升》
《東莞證券機械設備行業雙周報：2025人形機器人量產元年，行業發展提速》
《湘財證券機械行業周報：1月我國挖機銷量約1.25萬臺，保持增長趨勢》
校對：呂久彪
