看黄免费网站-看黄色.com-看黄色a级片-看黄色免费网站-无码一区二区三区视频-无码精品一区二区三区免费视频

【導(dǎo)讀】債市持續(xù)調(diào)整，超八成純債基金業(yè)績(jī)告負(fù)，基金公司稱贖回壓力整體可控

中國基金報(bào)記者張燕北張玲

近期，受債市持續(xù)調(diào)整影響，純債基金尤其是中長(zhǎng)期純債基金業(yè)績(jī)回撤明顯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股市風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)、資金面緊張是目前債市回調(diào)的主要因素。

債市持續(xù)調(diào)整

超八成純債基金業(yè)績(jī)告負(fù)

數(shù)據(jù)顯示，2月7日至2月28日，30年期國債期貨區(qū)間跌幅超3%。10年期國債期貨、5年期國債期貨、2年期國債期貨等也下跌明顯。

基金表現(xiàn)方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，逾1900只（只統(tǒng)計(jì)主代碼）純債基金年內(nèi)單位凈值增長(zhǎng)率為負(fù)，占比超八成。年內(nèi)業(yè)績(jī)告負(fù)的純債基金里，最高跌幅超1.7%，且中長(zhǎng)期純債基金領(lǐng)跌，占比近九成。

在長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理魏建看來，當(dāng)前債市調(diào)整主因?yàn)槎唐谇榫w與資金面擾動(dòng)，并非趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。一方面，年初經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、金融數(shù)據(jù)略超預(yù)期，疊加春節(jié)后股市結(jié)構(gòu)性走強(qiáng)，分流部分債市資金；另一方面，資金面緊張持續(xù)時(shí)間略超預(yù)期，央行操作節(jié)奏難測(cè)，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。

國聯(lián)基金認(rèn)為，年后債市情緒偏弱，一是穩(wěn)匯率和防空轉(zhuǎn)的壓力下，資金面持續(xù)緊平衡，短端調(diào)整的壓力逐漸向長(zhǎng)端傳導(dǎo)；二是1月信貸超預(yù)期“開門紅”，短期內(nèi)進(jìn)一步降息、降準(zhǔn)概率降低，邊際上對(duì)債市利空；三是近期權(quán)益市場(chǎng)活躍度高，科技股持續(xù)吸引資金關(guān)注，對(duì)債市情緒有所分流。

“近期下跌的主要原因是銀行間資金緊張，疊加近期股市風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)?！迸d銀基金固收基金經(jīng)理葉冬義指出，年初以來，十年期國債已經(jīng)從低位大幅調(diào)整15BP，回到1.75%附近，大致隱含著15BP左右的降息預(yù)期。結(jié)合經(jīng)濟(jì)基本面，這個(gè)降息預(yù)期相對(duì)較合理。短國債已經(jīng)和OMO基本持平，調(diào)整基本充分，目前短信用債已經(jīng)具備較高的性價(jià)比。

債基整體贖回風(fēng)險(xiǎn)可控

債市短期或仍將維持震蕩格局

多家基金公司表示，債市調(diào)整與債基凈值的回撤為債券產(chǎn)品帶來一定贖回壓力，但債市中長(zhǎng)期趨勢(shì)未變，建議投資者理性對(duì)待短期調(diào)整。

“債市調(diào)整，可能有些零售端客戶會(huì)贖回，”談及債基贖回情況，深圳一位公募人士表示，“機(jī)構(gòu)端反而有些客戶覺得后續(xù)跌出了配置機(jī)會(huì)。我司債基在這一波市場(chǎng)下跌中業(yè)績(jī)表現(xiàn)還比較堅(jiān)挺，跑贏市場(chǎng)指數(shù)，所以贖回情況相對(duì)還好?！?/p>

國聯(lián)基金介紹道，債券基金面臨一定的贖回壓力，但整體風(fēng)險(xiǎn)可控。從市場(chǎng)調(diào)整周期角度來看，結(jié)合節(jié)前的市場(chǎng)表現(xiàn)，本輪債市調(diào)整的持續(xù)時(shí)間已達(dá)數(shù)周，理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)可能已通過小規(guī)模的方式進(jìn)行贖回，短期內(nèi)雖不會(huì)造成明顯的市場(chǎng)反應(yīng)，但長(zhǎng)期來看，這種慢性調(diào)整可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生更大影響。若資金面持續(xù)不回暖，市場(chǎng)對(duì)政策等增量信息的敏感性會(huì)持續(xù)增大。

展望后市，國聯(lián)基金認(rèn)為短期內(nèi)債市或仍將維持震蕩格局，資金面緊張狀況若持續(xù)，債市可能繼續(xù)調(diào)整。需關(guān)注兩會(huì)后政府債放量發(fā)行的供應(yīng)擾動(dòng)。

葉冬義指出，臨近全國兩會(huì)、地方債增發(fā)上量，央行有望逐步開始呵護(hù)資金面；在經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇的背景下，全年來看降準(zhǔn)降息仍在貨幣政策工具箱內(nèi)，落地只是時(shí)間問題。債市經(jīng)過近期的調(diào)整之后，配置價(jià)值亦有所上升。

魏建認(rèn)為，從貨幣政策維度看，預(yù)計(jì)后續(xù)貨幣政策維持寬松，收益率中樞大概率震蕩下行。盡管政策落地節(jié)奏或有所延后，但其方向確定性并未改變，仍看好債市配置價(jià)值。從調(diào)整幅度看，中短端調(diào)整已較充分，長(zhǎng)端補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)或可控。若資金面緩和，長(zhǎng)端有望企穩(wěn)。

國聯(lián)基金建議投資者保持耐心，盡管債市短期波動(dòng)加劇，但中長(zhǎng)期趨勢(shì)未變。建議投資者避免因短期波動(dòng)而盲目贖回，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，適當(dāng)調(diào)整投資組合，平衡股債配置，從容應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

校對(duì)：紀(jì)元

編輯：艦長(zhǎng)

審核：許聞