證券時報網
吳永芳
2025-03-14 11:08
近日，《證券日報》記者獲悉，百億元級量化私募機構九坤投資（北京）有限公司（以下簡稱“九坤投資”）將推出對標中證A500指數的量化增強產品，并已向多類渠道和投資者開放申購額度。
自2024年9月份推出以來，中證A500指數因交投活躍、流動性好、行業分散等特點，吸引了各類機構的競相布局。業內人士認為，中證A500指數的特性有利于量化策略的發揮，在中證A500指數增強（以下簡稱“指增”）產品的“同臺競技”中，量化私募機構有其自身優勢。
看好指數長期投資價值
《證券日報》記者根據中國證券投資基金業協會官網信息梳理，截至3月12日，年內已有68只中證A500指增產品完成備案。包括上海黑翼資產管理有限公司（以下簡稱“黑翼資產”）、海南世紀前沿私募基金管理有限公司（以下簡稱“世紀前沿”）等在內的多家百億元級量化私募機構均已備案相關產品。
多家量化私募機構表示，布局中證A500指增產品并非跟風，而是基于對該指數作為優質標的的長期看好。中證A500指數不僅對A股市場具有良好代表性，還優選了細分行業龍頭股，具備顯著的長期投資價值。其交投活躍、流動性好、行業分散的特點，尤其適合量化策略的發揮。
一位市場研究人士介紹稱：“量化投資嚴格依賴科學建模，廣泛覆蓋大量股票，一般不會集中押注單一或少數標的，且在流動性充裕的市場環境下，更容易實現超額收益。”
此外，部分量化私募機構通過布局中證A500指增產品，進一步豐富了自身產品線。黑翼資產相關負責人介紹稱：“此時布局中證A500指增產品，既是對中國權益資產的長期看好，也是為了豐富量化多頭產品線，滿足不同風險偏好投資者的資產配置需求。”
世紀前沿首席市場官陳青祥對《證券日報》記者表示：“近期市場情緒提振，以中證A500指數為代表的龍頭資產備受境內外資金關注。”
策略創新成突圍關鍵
隨著市場上中證A500指增產品的持續增多，相關公募產品配售火爆，如何在這一競爭激烈的賽道中脫穎而出，是各家量化私募機構都在思考的課題。
“量化私募機構在中證A500指增產品的競爭優勢，主要體現在數據挖掘與模型迭代能力的技術優勢、算法交易的執行優勢以及投研制度優勢等三個方面。”華北地區某百億元級量化私募機構人士透露，滬深300指數和中證A500指數偏向于大市值，在控制住風險的前提下實現純粹的Alpha（超額收益）難度較大。頭部量化私募機構憑借更強的投研強度和運行制度，在這類賽道上更具競爭力。相比之下，公募基金的優勢在于買入門檻低、流動性好等，兩者形成了互補。
陳青祥表示：“量化私募機構持倉相對分散，可通過捕捉短期價差和統計套利獲取超額收益。從回測和實盤業績來看，中證A500指數成份股數量較多、流動性覆蓋較廣以及機構關注度較高，使得中證A500指增策略的超額收益來源也更加分散化、多元化，能夠更好地發揮出量化模型的選股優勢。”
此外，為在競爭中建立優勢，各家量化私募機構也努力筑牢旗下指增產品的“護城河”。據陳青祥介紹，世紀前沿始終致力于開發具有領先性、低相關性的高壁壘策略，通過深度挖掘每個方向，拓寬組合收益來源的多樣性，并降低交易執行成本。同時，公司持續迭代優化策略版本，進一步優化中低頻Alpha策略，力爭在不提升超額波動的情況下提升組合收益。
九坤投資采用的量化股票策略屬于主動管理，能夠在指數的基礎上通過分散研究、科學洞察和精細模型，更加精確地捕捉超額機會，獲得Alpha加Beta（市場收益）的雙重收益來源。
