21世紀經濟報道
南方財經全媒體記者鄭瑋
2025-03-19 10:16
A股并購重組主線突然升溫。
3月18日晚間，總市值超600億元的新奧股份發布公告稱，公司正在籌劃重大資產重組事項，可能涉及公司發行股份，標的公司屬于天然氣行業。除新奧股份以外，多家上市公司也相繼披露了重大資產重組相關公告，其中包括湖南發展、玉龍股份、春暉智控、康惠制藥。
分析認為，在一系列并購重組支持政策的推動下，A股并購重組市場的交易活躍度顯著提升，涉及并購重組的相關上市公司亦受到資金追捧，A股重組指數超額收益明顯。
展望后市，A股市場的并購重組浪潮仍將持續，有機構建議關注政策明確提到的方向，主要包括集成電路、生物醫藥、新材料、“兩創”板塊等新質生產力方向。
多家A股公司公告
3月18日晚間，多家A股上市公司發布公告，宣布籌劃重大資產重組，具體來看：
新奧股份(600803)公告稱，公司正在籌劃重大資產重組事項，可能涉及公司發行股份，標的公司屬于天然氣行業。公司股票自2025年3月19日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。停牌期間，公司將根據相關重大事項進展情況，履行信息披露義務。
湖南發展(000722)公告稱，公司正在籌劃發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項。本次交易預計構成重大資產重組，不構成重組上市。本次交易標的資產為湖南湘投銅灣水利水電開發有限責任公司、湖南湘投清水塘水電開發有限責任公司、湖南新邵筱溪水電開發有限責任公司、湖南湘投沅陵高灘發電有限責任公司的控股權。因此次交易尚處于籌劃階段，公司股票自3月19日開市時起開始停牌。
玉龍股份(601028)公告稱，因公司控股股東正在籌劃涉及公司的重大事項，鑒于該事項存在不確定性，公司股票自2025年3月19日起停牌。本次籌劃的重大事項仍存在較大不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險。
春暉智控(300943)披露重組預案，公司擬通過發行股份及支付現金的方式，向23名交易對方購買春暉儀表61.29%的股權，此次交易資產的價格尚未確定。公司股票將于3月19日復牌。
康惠制藥(603139)公告稱，公司控股股東陜西康惠控股有限公司正在籌劃公司股份協議轉讓事宜，可能導致公司控制權發生變更。為保證公平信息披露，維護投資者利益，公司股票將于3月19日起停牌，停牌時間不超過2天。
值得注意的是，在公告發布前，康惠制藥的股價走勢格外亮眼，已連續2個交易日斬獲漲停板，最新總市值升至18.8億元。
對此，康惠制藥當晚發布股票交易異常波動公告稱，近日，有市場傳聞公司股票涉及恒昌醫藥借殼預期，為此，公司澄清如下：上海賽樂仙企業管理咨詢有限公司（以下簡稱“賽樂仙”）系公司第二大股東，持有公司10%股份，賽樂仙系湖南恒昌醫藥集團股份有限公司（以下簡稱“恒昌醫藥”）的控股股東。恒昌醫藥未持有公司股份。經公司核查，截至目前，公司除與恒昌醫藥在業務層面開展少量合作外，不存在借殼方面的相關合作。
并購重組市場升溫
在一系列政策的推動下，A股并購重組市場的交易活躍度顯著提升，重組預案披露量激增，相關上市公司亦受到資金追捧，股價大幅飆漲。
據聯儲證券最新發布的《A股年度并購報告》，“9·24”并購新政后，A股上市公司開展各類并購交易數量為2044起，占全年總數5774起的比例為35.4%。其中，上市公司披露重組預案數量的變化更為明顯，并購新政后共披露了60起此類交易，約占2024年全年同口徑121起的一半；上市公司披露重組預案數量從之前平均每個月6單，激增至并購新政后平均每個月20單左右。可見在并購新政后，A股并購市場快速升溫，市場活躍度明顯增強。
分析認為，A股資本市場并購重組活躍度明顯提升，離不開監管層的持續性政策支持。自2024年以來，多地出臺上市公司并購重組行動方案，聚焦新質生產力領域（如人工智能、生物醫藥、新能源等）、產業鏈整合及上市公司吸收合并。
去年9月，證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”），從多方面對并購重組市場做出了新解讀，大力支持上市公司向新質生產力方向轉型升級、支持傳統產業整合、進一步提升監管包容性、提高支付靈活性與審核效率等。
Wind數據，“并購六條”發布當月及去年第四季度，A股有超過60家上市公司首次披露并購重組計劃。
證監會主席吳清日前表示，將抓緊完善“并購六條”配套機制，在估值定價、審核流程、支付工具等方面進一步打通堵點，大力推進企業并購以優化資源配置、促進企業發展，推動更多科技創新企業并購案例特別是具有示范意義的典型案例落地。
可以預見，在系列政策“組合拳”支持下，A股市場的并購重組浪潮仍將持續，并購重組也將步入提質增效的新階段。
對于后期并購重組的機會方向，光大證券研報認為，近一年內，并購重組支持政策持續出臺，并購重組市場持續活躍，市場對上市公司并購重組的關注度提升，重組指數超額收益明顯。對于可能發生并購重組的行業，建議關注政策明確提到的方向，主要包括集成電路、生物醫藥、新材料、“兩創”板塊等新質生產力方向。
校對：廖勝超
