券商中國
陳銘
2025-03-12 16:54
作為內需的重要組成部分，消費是經濟增長的主要引擎，更是人民對美好生活的需要的重要體現。
大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求——2025年政府工作報告將大力提振消費置于十大任務之首，既反映出當前中央層面對于擴大內需重視程度的顯著增強，更暗含了中國經濟在高質量發展過程中，仍蘊藏著巨大的消費潛力和空間等待挖掘。
在“十四五”規劃的收官之年，面對當前國內總需求不足，外部環境變化可能對外需帶來新沖擊等經濟運行的矛盾，2025年政府工作報告在安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新的基礎上，同步給出了三大發力路徑旨在提振消費：提升消費能力、增加優質供給、改善消費環境。
全國政協委員、中國社會科學院經濟研究所研究員黃群慧在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年超長期特別國債支持消費品以舊換新的規模，較2024年實際安排的1500億元增加了一倍，預計由此將帶動上萬億元的消費增長，進而實現中國經濟質的有效提升和量的合理增長。整體上看，隨著提振消費在2025年宏觀政策中的站位明顯提升，以消費提振暢通經濟循環已成為宏觀政策層面對抗外需不確定性的重要抓手。
讓內需
成為經濟增長主動力
“2025年政府工作報告對于消費的關注度顯著高于往年”，這是多位業內專家在接受《證券日報》記者采訪時所表達出的直觀感受。除“大力提振消費”被擺在今年經濟工作的首位外，一系列與促消費有關的增量信息更是“重量級”。例如，從實施提振消費專項行動到完善勞動者工資正常增長機制，再到落實和優化休假制度以及深化國際消費中心城市建設，健全縣域商業體系等。
在廣發證券首席經濟學家郭磊看來，工資、假期、場景、政策紅利均是推動消費傾向提升的關鍵環節，而目前的政策框架進一步打開了后續消費提升的想象空間。
“提振消費”為何站在了如此重要的C位位置？究其根本，主要還是與外部環境帶來的不利影響持續加深等因素有關。
國家統計局數據顯示，2024年，我國經濟總量再上新臺階，達到134.9萬億元，比上年增長5%。而我國社會消費品零售總額僅比上年增長3.5%，增速明顯低于2023年的7.2%。
“面對外部不確定性的增加，預計2025年的出口下降，將給我國帶來約1個百分點的GDP增速缺口，因此，在外需對經濟增長的拉動力可能有所減弱的背景下，更需要以消費為主的內需補位。”財信金控首席經濟學家伍超明在接受《證券日報》記者采訪時表示，內需主導是大國經濟的普遍特征。目前，我國居民最終消費支出占GDP的比重低于全球平均水平15個百分點，其后續提升空間較大。
擴大內需既關系到經濟穩定，也關系到經濟安全，不是權宜之計，而是戰略之舉。因此，要加快補上內需特別是消費短板，使內需成為拉動經濟增長的主動力和穩定錨。
安永大中華區零售與消費品行業主管合伙人鄭銘駒在接受《證券日報》記者采訪時表示，從2024年《政府工作報告》提出的“著力擴大國內需求”，到今年政府工作報告強調的“全方位擴大國內需求”，體現出中央層面對于擴大內需的系統性升級。過去強調“著力”更多是方向性引導，而“全方位”則要求從消費、投資、政策協同等多維度發力，尤其注重供需兩端的高效匹配。
全國政協委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執行官張懿宸在接受《證券日報》記者采訪時表示，“全方位擴大國內需求”強調需求結構的優化升級，而不僅僅是規模擴張。它涵蓋了消費需求的提質擴容和投資需求的優化升級，通過動態平衡供需結構，推動供給體系革新，最終實現經濟體系整體效能的顯著提升。這種轉變有助于降低外部風險沖擊，增強經濟內生動力。同時，推動產業升級和服務業發展，可以帶動就業、改善民生，提升人民生活質量。總之，“全方位擴大國內需求”是適應當前復雜經濟形勢的必然選擇，而大力提振消費則是實現這一戰略目標的關鍵舉措。
服務消費正在趕超商品消費
服務消費已成擴內需抓手
當前，我國正處于向高收入國家邁進的關鍵階段，在社會經濟環境、人口結構變化以及科技進步的驅動下，我國居民消費結構已悄然發生變化。
根據國家統計局發布的中華人民共和國2024年國民經濟和社會發展統計公報顯示，2024年，全國居民人均可支配收入41314元，比上年增長5.3%，扣除價格因素，實際增長5.1%。全國居民人均消費支出28227元。其中，人均服務性消費支出13016元，比上年增長7.4%，占居民人均消費支出比重為46.1%。
國務院發展研究中心市場經濟研究所研究員陳麗芬認為，隨著收入水平不斷提高，居民消費的重點正在從以商品為主向商品和服務并重、再到以服務為主轉變，這是消費升級的一般規律。目前，我國正處在服務消費占比趕超商品消費的階段。
從類型上看，服務消費大致包括以下三個方面：一是餐飲住宿、家政服務、養老托育等基礎型服務消費；二是文化娛樂、旅游、體育、教育和培訓等改善型服務消費；三是數字消費、綠色消費、健康消費等新型服務消費。
面對居民人均服務性消費支出占居民人均消費支出比重即將突破50%的結構性轉變，最近幾年，政策層面也在積極通過優化供給結構、創新消費場景等措施加碼服務消費。
僅2024年以來，《關于發展銀發經濟增進老年人福祉的意見》《關于打造消費新場景培育消費新增長點的措施》《關于促進服務消費高質量發展的意見》《關于以冰雪運動高質量發展激發冰雪經濟活力的若干意見》《關于增開銀發旅游列車促進服務消費發展的行動計劃》等文件陸續發布，政策層面頻繁釋放以服務消費為抓手，為擴大內需添動力的明確信號。
“可以看到，目前政策面正從供需兩側協同發力，既解決服務消費‘供給不足’的結構性矛盾，又通過‘創景創新’激發消費潛力，為中國經濟高質量發展注入新動能。”伍超明表示，國際經驗表明，隨著居民收入、財富的不斷增長，其消費結構將呈現出由“商品消費”向“服務消費”轉移的趨勢。雖然2024年我國人均服務性消費支出占比達到46.1%，但仍低于同期許多發達國家，因此，相比于商品消費，未來服務消費提升空間更加廣闊。
值得一提的是，為適應多層次、多元化消費需求，創新和豐富消費場景，據國家發展和改革委員會主任鄭柵潔透露，近期，多部門聯合制定了《提振消費專項行動方案》，很快將公布實施。
需要注意的是，盡管我國服務消費比重的不斷提升正在加速改變過往的消費結構，但從絕對規模來看，當下我國仍以商品消費為主。
為進一步提振消費需求，特別是商品消費需求，國家發展和改革委員會、財政部于今年1月份發布了《關于2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，通過增加資金規模，擴大支持范圍，優化實施機制等措施，放大政策乘數效應。在推動消費品以舊換新方面，2025年政府工作報告明確，安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新。
“這是今年‘大力提振消費’的主要政策工具，將推動居民消費提速，也有助于帶動物價水平溫和上升。”東方金誠首席宏觀分析師王青向《證券日報》記者表示，未來，不排除財政促消費政策還有加碼的可能，預計今年我國社會消費品零售總額同比增速有望從上年的3.5%提升至5.5%左右。
圍繞居民“減負”做文章
要讓百姓“敢消費”“愿消費”
提振消費的核心，在于要讓居民“敢消費”“愿消費”，其關鍵在于居民的持續“減負”和“增收”。
為此，今年政府工作報告不僅提出了“居民收入增長和經濟增長同步”的預期目標，在實施提振消費專項行動方面也指出，多渠道促進居民增收，推動中低收入群體增收減負，完善勞動者工資正常增長機制。
“提振消費一看能力，二看信心。其中，消費能力直接和居民收入掛鉤。”王青認為，促進居民收入增長，最有效的辦法是保持經濟處于中高速增長水平，推動物價水平適度上升，特別是要盡快引導PPI同比轉正。就當前而言，加大財政開支力度、實施有力度的降息降準，必要時實施超常規逆周期調節，是實現這一目標的有效措施。另外，持續推動樓市、股市回暖，也有助于直接增加居民的財產性收入。
顯然，大力提振消費需要貨幣政策、財政政策與其他宏觀政策協同發力。
從貨幣政策角度來看，我國居民部門杠桿率約70%，在主要經濟體中處于較高水平。基于此，專家認為，未來貨幣政策在提振消費方面，可更多圍繞為居民“減負”的角度展開。
“結合2025年政府工作報告在實施適度寬松的貨幣政策中提到的‘適時降準降息’‘更大力度促進樓市股市健康發展’，不排除2025年通過較大幅度引導5年期以上LPR報價下行等方式，繼續對居民房貸實施較大力度定向降息的可能，通過減輕房貸負擔，在一定程度上促進居民消費。”王青說。
從財政政策角度來看，今年政府工作報告首次提出“實施更加積極的財政政策”，并且從力度上看，今年合計新增政府債務總規模達到11.86萬億元，比去年增加2.9萬億元。
吉林省財政科學研究所所長張依群在接受《證券日報》記者采訪時表示，為適應全方位擴大國內需求的政策需要，今年更加積極的財政政策在促消費，特別是居民增收上，同樣大有可為。比如，可以繼續通過就業幫扶、靈活就業、鞏固脫貧成果、發放一次性補貼等政策措施，穩步提高城鄉居民收入水平，增強基本消費能力。也可以進一步完善個稅匯算清繳政策，給予更多個稅優惠，持續減輕企業和居民稅費壓力，釋放更多消費潛能。
伍超明補充稱，未來，財政政策還可以通過加大對居民的轉移支付力度，直接增加低收入群體可支配收入，改善其消費能力與意愿。或通過降低個人所得稅稅率等方式，達到減輕居民稅收負擔，提高消費能力和消費意愿。
可以期待，隨著一系列惠民生、促消費政策的持續發力顯效，我國內需潛力的釋放將成為拉動中國經濟增長的主動力和穩定錨。
